“在我看来，中国经济和A股市场逐渐复苏的大方向逐渐明确，市场从底部走出的具体时点还需要观察。尽管近期市场气氛低迷，但预计下半年的投资不用过于悲观。”交银主题的基金经理李永兴日前这样对记者表示。

　　2012年上半年，上证指数先扬后抑，在2100—2500点间震荡运行，走势呈现大“M”形状。在基金中考交出的众多考卷中，交银施罗德旗下基金交银主题优选有一份格外靓丽的成绩单，上半年业绩为灵活配置型基金的第一名（截至7月6日，银河证券分类）。

　　交银主题优选上半年业绩迸发，和李永兴对于房地产业的准确判断不无关系。长期担任公司房地产行业研究员的他，对于地产和宏观经济的大循环，有不同寻常的认识深度。早在一季度，李永兴即判断，地产的前景并不悲观。因此，当市场对于房地产业判断两极化，同行还在大量争议房地产业是否会二次探底之时，李永兴已果断出手，重仓持有地产行业，重仓股招商地产、保利地产、金地集团、荣盛发展等一二三线地产股，为业绩起飞奠定了重要基础。

　　展望下一阶段市场，李永兴认为，在经济和政策的博弈天平中，下半年可能依然倾向于政策逐步宽松，市场仍然有可能在风险逐步释放后企稳，并小幅回升。”

　　李永兴认为，2011年末以来，中国经济和股市走入了一个新阶段。经济潜在增长率实质性下行，政策和经济复苏的博弈更加复杂，区分中长期趋势和短期机会更加重要。从短期看，在政策进一步兑现过程中，一些库存调整充分，从而迎合“库存假想”的行业可能将会在短期内获得一定的交易型机会。但长期看，真正符合经济转型方向、获得政府支持的新兴行业或才是优秀的标的。即使政策始终未能如期兑现，但经济复苏方向的逐渐明确，市场依旧可能会在某个时点走出拐点。而其中，最大的不确定性就是时间。

　　“2012年下半年，虽然目前前途未卜，但反弹机会犹存。”李永兴总结道。 本报记者许超声