7月以来，债券型基金发行依旧火爆，但7月的债券型基金收益却开始逐渐下滑，加之对于降息预期逐步淡化，对此不少专家表示，债券市场目前已有牛尾行情的迹象，那么在这种情况下，哪种债基能够继续保持较好的收益，哪种债基又隐藏着较大的风险呢？下一阶段关于购买债基，投资者又该注意什么呢？

　　今年债市频频走高，以致债券型基金发行异常火爆，直至三季度，债券发行市场依旧没有降温的态势。同花顺iFinD数据显示，截至7月30日，今年以来已有29只债基成立，总募集额达652.72亿份，已经超过去年全年债基总募集额。其中，二季度15只债基发行份额高达439.72亿份，平均首募额为29.31亿份，创去年以来季度平均首募额新高。三季度更多的新发债基涌出，如南方润元纯债基金，首募额超过85亿元，成为今年除短期理财基金外，首募额最高的标准债基。

　　弱市下股冷债热，投资者蜂拥债基是有充分的理由。数据显示，上半年沪深300指数上涨4.94%，按照北京济安金信分类方法，股票基金净值平均上涨4.77%，接近沪深300指数收益率，业绩最好的是一级债券基金，平均收益率为6.51%，超过股票型基金。

　　但此前的收益高和发行热并不意味着投资者可以忽视债市走入“牛尾”时所潜藏的投资风险。数据显示，7月以来债券型基金的收益开始有所降低，而由于可转债市场受正股走势疲弱的影响出现了下跌，相应可转债基金的收益也开始受到影响。众禄基金数据显示，7月债券型基金平均复权单位净值收益率下跌-0.20%，其中纯债基金、一级债基、二级债基的月度净值增长率均值分别为0.28%、-0.07%、-0.41%。

　　从单个基金来看，嘉实多利分级、泰信增强收益A、泰信增强收益C、中海增强收益C、中海增强收益A分别以1.30%、1.25%、1.21%、0.99%、0.99%的净值增长率分列各自类型基金中表现最佳。而可转债则走出下跌行情，7月排列后5名的全部是可转债基金。它们是华安可转债A、华安可转债B、博时转债C、博时转债A、富国可转债，涨幅分别为-2.63%、-2.52%、-2.40%、-2.38%、-1.90%。

　　关于下一阶段的投资策略，不少专家表示，对下一阶段债市的收益并不十分看好，其中信用债已经隐藏了较大的风险。国金证券表示，从久期角度来看，尽管8月债市仍然面临较好的基本面和政策环境，但政策累计效果的逐步显现有利于扭转市场悲观预期，对接下来债市表现不宜过度乐观，建议逐步缩短久期来降低风。（肖海燕）