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　　澳洲联储 8 月 7 日宣布，维持基准利率在 3.50% 不变，符合市场预期。

　　评论：

　　澳洲联储对当前利率水平表示满意

　　在今年一季度的 CPI 数据公布之后，为了应对全球经济衰退的冲击，澳洲联储已经在 5 月份及 6 月份累计降息 75 个基点。但在一个月前，澳洲联储突然结束了宽松进程，并表示“过去六个月货币政策放宽幅度较大”，暗示其希望等待一段时间，让经济能够消化近期的降息。

　　在今天的政策声明中，澳洲联储的立场并未得到转变。其表示当前政策仍然适宜，通胀水平基本符合预期目标。这表明，只有澳洲经济前景出现再度恶化的迹象，联储才会考虑进一步宽松的可能，否则按兵不动将是未来数月的唯一选择。

　　零售及房地产全面回暖

　　近期较为正面的经济数据是澳洲联储对经济前景感到乐观的主要原因，而这主要来自两方面：零售及房地产 。在4月的数据短暂回调之后，通过大幅降息75个基点，澳洲的零售销售在5、6月迎来迅速反弹：澳洲5月为季调后零售销售额为213.6亿澳元，6月为215.8亿澳元，同比增速分别达到3.7%和5.4%，好于市场预期。

　　另一方面，澳洲的房地产市场也出现了企稳回升的迹象。今年以来，澳洲建筑营建许可状况持续转好，并在6月结束了连续19个月负增长的窘境。而国内房价均值也终于在回落了5个季度之，于今年二季度重新上扬。这些数据均表明，降息有效地减少了融资成本，提高了国内居民的购买力。在外部局势改善有限的情况下，内需的稳步提升将对澳洲经济构成强有力的支撑，从而降低了货币宽松在现阶段继续加码的必要性。

　　澳洲经济风险犹存

　　但是澳洲经济的前景也并非一帆风顺。在全球经济深陷债务泥潭的同时，作为资源出口大国的澳洲也难以独善其身。随着中国等主要铁矿石买家的需求放缓，以及澳元的持续走强，澳洲的出口受到了严重冲击，增速始终在低位徘徊。而对外依存度较高的制造业也因此一蹶不振， 7 月的制造业 PMI 甚至跌至 40.3 。在出口及制造业低迷的影响下，澳洲的失业率也重新攀升至 5.2% 的高位。这些都说明外需疲弱对于澳洲经济的拖累并非危言耸听。因此，不能简单因内需的稳定而认定澳洲经济已经彻底走出低谷。

　　再度降息或在12月

　　综上所述，依据当前的经济增长及通胀数据，澳洲联储无意在短期做出政策调整。由于三季度的 CPI 数据将于 11 月的议息会议之后公布，按照澳洲联储历来谨慎的行事风格，最快的降息时点也将在 12 月。

　　而随着二季度澳洲 1.2% 的 CPI 增速继续低于联储通胀目标区间( 2%-3% )的下限，以及澳元走强所带来的通缩压力，澳洲联储将坐拥充足的政策空间，以加大“火力”应对全球经济进一步萎缩的风险。因此在我们看来， 12 月的降息很有可能成为现实。