□本报记者 金侃群

　　早报讯 上周六，由大连商品交易所主办，中证期货承办的大商所浙江区域白金客户尊享会在杭州举行。中信期货、中信证券、中信银行等多位专家分析了当前宏观形势以及各市场的趋势分析。

　　“能源原材料价格下降对PPI影响显著，应会很快传递到中下游生产部门和消费领域。加上经济增速二季度可能进入谷底，为货帀政策进一步放松创造条件。年内存准率、利率都可能再降，甚至不排除降低贷存比的可能性。”中信证券(浙江)首席投资顾问钱向劲着重分析了宏观形势，他认为，央行采取更大力度的货币政策，通货膨胀的回落为更为宽松的货币政策提供了支持。扩内需、稳增长，长远靠消费，眼前离不开投资，投资依然是促成短期经济企稳的主要手段。钱向劲预计下半年中国经济将有所回升，需求增长下半年将好于上半年。

　　钱向劲判断，年内剩余的波段性机会将集中在三季度。主题投资机会在于受益于政策支持及转型的行业板块，尤其是能够自主增长（成本下降且需求无担忧）的标的将是首选。其他的机会来自于四部分，一是传统行业中，竞争力强，且属于兼并、收购、破产的行业；二是技术创新导致进口替代，这类行业即使不扩张公司也能增长；三是新兴产业——科技创新及节能环保；四是消费（品质消费、健康消费、90后的消费）和服务业（医疗服务）。

　　当下受到多空格外关注的农产品市场，自然也成为本次大会的重要议题，中证期货研究总监陈树韦对当前形势下的农产品价格进行了展望。陈树韦认为，商品走势逐步回归基本面影响。经济周期处于走出谷底步向复苏的中后期，商品价格表现为宽幅震荡。供给和需求均处于较低水平，价格停止下跌，处于低水平上，价格波动略滞后于经济波动。经济开始复苏后，生产的恢复和需求的增长，价格也开始逐步回升。对于具体品种而言，油脂油料市场目前主要关注点在于天气对美国大豆的实际影响、中国进口量、养殖业状况、餐饮业情况。玉米市场目前主要关注点在于供给缺口持续扩大、工业加工与饲料争夺原料、全球包括中国库存都下降。小麦市场目前主要关注点在于食品产能增幅下滑导致的产品滞销、小麦替代玉米做饲料带来供给隐患、全球包括中国库存都下降。棉花市场目前主要关注点在于短期供过于求与长期供应紧张、保护农民收益与削弱企业竞争力、比价效应导致的化纤替代、国储抛储等。

　　证券期货专家解读后市走向

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