安信证券：国家电网公司第四次集中招标点评(荐股)_经济台

　　据我们测算，本次集中招标共采购一次设备20 亿元，二次设备9 亿元。本次集中招标规模较小，我们估计约占全年招标的十分之左右（全年六次招标）。

　　根据我们从供应商调研到的情况，本次集中招标一次设备的价格环比微涨，已经完全走出了行业的低谷并企稳，可以预计从今年下半年开始，一次设备公司的毛利率将有较大改善。

　　二次设备的智能化占比环比有所提升。保护设备的智能化占比达到了35%，环比提升6%；监控设备的智能化占比达到了63%，环比提升24%。由于上一批监控设备的智能化占比波动较大，因此环比提升有一定的水分。

　　推荐公司：

　　国电南瑞：受益智能变电站的推广，智能电网的领军公司。维持“买入-A”的投资评级，目标价24 元。

　　思源电气：受益一次设备行业景气度的触底反弹，毛利率回升。维持“买入-B”的投资评级，目标价16 元。（安信证券研究中心）

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