7 月数据显示，石化行业在原油止跌反弹和季节性补库需求的双重带动下，产品价格小幅上涨，各项订单指数预期良好，行业景气环比改善。但鉴于终端需求依然较弱，去库存化尚需时间，我们对景气反弹空间和持续时间持相对谨慎态度，建议重点关注靠近产业链中上游的C4/C3 产品提供商。

　　基础化工表现相对平淡，大多数子行业在产能过剩和需求萎缩的双重打击下，短期难有明显起色。农化成为基础化工中为数不多的亮点，我们围绕农药、化肥子行业做了系列草根调研，结果表明：

　　1）草甘膦在后续淡储启动的情况下，国内市场供应仍然偏紧，散货价格存在进一步走高的可能性，但对于决定公司业绩的出口长单价格，其涨幅可能远没有市场预期的乐观；

　　2）国内农药行业存在承接全球产能转移和环保成本上升前提下集中度提升的双重特征，长期看，将呈现“强者恒强”的发展趋势，除草剂、尤其是选择性除草剂发展空间巨大；

　　3）单质肥中磷肥、钾肥库存较高，复合肥销售情况较好，行业集中度和施用比例进一步提高。

　　对于农药医药中间体行业和新材料行业中的优势公司我们仍然持续看好。

　　综上，我们维持石化行业三季度景气触底反弹的判断，推荐1）C4 产业链的齐翔腾达(002408，买入)和C3 产业链的滨化股份(601678，买入)；2）竞争格局优异的国内MDI 龙头企业和中海油服(601808，买入)。基础化工行业表现相对平淡，建议关注市场增长空间充分的复合肥子行业，配置策略以自下而上选择稳健增长个股为主，推荐1）高成长确定的精细化工及新材料企业，个股标的联化科技(002250，买入)、雅本化学(300261，买入)、康得新(002450，买入)、日科化学(300214，买入)；2）兼具资源技术优势的农化企业，个股标的金正大(002470，增持)和湖北宜化(000422，买入)。（东方证券研究所）