一、 凤凰网2012年Q4暨2012全年主要财务数据概述

　　3月7日，凤凰新媒体发布了截至12月31日的2012财年第四季度及全年未经审计财报。报告显示，凤凰新媒体2012年第四季度总营收约合3.022亿元人民币(4850万美元)，比去年同期的2.805亿元人民币增长7.8%；净利润约合2790万元人民币(450万美元)，比去年同期的3560万元人民币下滑22%。

　　凤凰新媒体2012财年总营收约合11亿元人民币(1.783亿美元)，比2011财年的9.506亿元人民币增长16.9%；净利润约合1.074亿元人民币(1720万美元)，比2011财年的1.025亿元人民币增长4.8%。

　　二、 凤凰网2012年Q4主要财务数据

　　凤凰新媒体2012年Q4总营收30219万元人民币，同比增长7.8%，环比增长5.5%。凤凰新媒体的收入主要来自于付费服务收入和广告营收，2012年Q4来自于付费服务营收为10906万元人民币，同比下滑16.1%，环比下滑15%。凤凰网财报解释，付费服务营收下滑，是由于员工相关支出、营销和推广活动以及办公场地租金增加导致费用上升所致。2012年Q4凤凰网净广告营收为19314万元，同比增长28.4%，环比增长37.4%。凤凰网财报解释，净广告营收的增长主要由于每位广告主平均收入有所增加。凤凰新媒体2012年Q4广告主数量为319家，每广告主平均收入为60.5450万元(约合9.718万美元)，比上年同期增长26.4%。

　　从下图表看出，凤凰网2012年Q4付费服务收入占比下降明显，广告收入占比显著提升。2012年Q4凤凰网付费服务收入占总收入36%，而去年同期该项收入占总收入46%强。

　　凤凰网本季度营收总成本环比下降5%，同比增长1%。

　　下图表显示凤凰网各季度三项主要费用额，2012年Q4凤凰网营销费用增长较高，环比增长22.5%；而与此同时管理费用和技术研发费用环比略有下降。

　　下图显示凤凰网主要成本项目的数据。凤凰网2012年Q4内容和运营成本约合7310万元(1170万美元)，比去年同期高37%，较上季度提高21.7%，财报解释这个增幅主要由于与内容制作、收购支出、办公场地租金以及员工相关支出增加所引起。凤凰网2012年Q4带宽支出约1900万元(310万美元)，同比增加54%，环比下降5.7%。收入分成4728万元，同比环比均下降近40%。

　　下表凤凰网各季度毛利率和毛利润数据，其2012年Q4毛利润约1.371亿元人民币(2200万美元)，比上年同期增长18%。凤凰网2012Q4毛利率为45.4%，高于上年同期的41.4%。财报解释，毛利率的提高主要由于高利润率广告服务营收的增长，部分的抵消了内容和运营支出增长给公司带来的影响。

　　下图表数据为凤凰网运营利润及运营利率，凤凰网2012Q4运营利润约为1870万元人民币(300万美元)，不及上年同期的2600万元。运营利率仅为6%。这说明其大部分利润被运营成本所侵蚀。财报解释，运营利润降低主要受员工数量、营销与推广活动、以及办公场地租金增加的影响。

　　下图表净利润及净利率数据显示，凤凰网2012Q4净利润2790万元(450万美元)，比上年同期下滑了21.6%。凤凰网2012 Q4净利率为9%，不及上年同期的13%。

　　截至2012年12月31日，凤凰新媒体持有的现金、现金等价物和定期存款总额约12亿元(1.848亿美元)。

　　三、 凤凰网2012年年度财务数据

　　凤凰网2012财年总营收为人民币111100万元(约1.783亿美元)，年增长率16.9%。凤凰网2012年度总营收的增长，主要来自于广告收入的增长，广告收入占凤凰网总营收的近55%。凤凰网2012年广告收入61016万元，比去年增长31%；付费服务收入50084万元，比上年增长3.3%。

　　下图表显示，凤凰网广告收入从2009年开始每年都以超过100%的速度递增，2012年增幅放缓，年增长率31%。但在2012年广告收入终于成为凤凰网的主要收入来源。2012年，凤凰网付费服务收入增长率仅为3%。凤凰网财报解释为，由于"传统移动增值业务走向衰落"所致。

　　下图表，凤凰网三项主要费用数据。随着广告收入的增长，凤凰网营销费用已成为主要支出费用，2012年营销费用达19704万元；管理费用为10674万元；技术研发费用为9129万元。

　　2012年度，凤凰网营收总成本为63129.9万人民币，其中带宽成本为6772万人民币，占总成本的10.7%；收入分成成本26352万人民币，占总成本41.7%；内容和运营成本22793万人民币，占总成本36.1%；营业税7213万人民币，占总成本11.4%。

　　2012年度，凤凰网毛利率43%，毛利润47971万人民币。但凤凰网的运营费用的增长率远大于运营收入的增长。

　　2012年度，凤凰网净利润10736万人民币，净利率44.9%。净利润增长率为4.8%。

　　下图表，对比2011年和2012年凤凰网财务数据计算的杜邦比率系数。销售收益下降1%；资产利润率下降3%；财务杠杆系数下降0.5个系数，说明凤凰网的经营对投资人的依赖降低一点；权益报酬率下降9%，直接说明公司的盈利能力下降。

　　凤凰网2012年度财报显示，截止2012年12月底，凤凰网现金与现金等价物净值为9.16亿。凤凰网财报只公布了资产负债表和利润报表，但没公布现金流报表，因此不知道其具体现金流情况。