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第126期
往期回顾
拯救新东方
新东方市值蒸发逾三成 引发中概股危机发酵
新东方公司收到美国证券交易委员会（SEC）关于其可变利益实体（VIE）结构的调查函，引发了市场的疯狂砸盘，股价大跌34%。对于股价大跌，新东方董事长俞敏洪上周四做出了回应，他表示股价下跌并非是经营问题，并表示，新东方当务之急是澄清浑水公司指责，并积极向投资人沟通。[详细]
【起因】
在中概股造假危机的阴影下，7月13日来自美国证券交易委员会（SEC）的调查函，让新东方教育科技集团股价一夜暴跌34.32%。新东方首席财务长谢东萤（Louis Hsieh）表示，对VIE（可变利益实体）结构的调整不会影响到股东利益，而且调整的过程光明正大。 [详细]
记者追踪
【脉络】浑水公司报告写的是小说？
7月17日
调整VIE结构引发调查，暴跌34%
7月18日
浑水抛出报告，狙击新东方暴跌35%
7月19日
俞敏洪回应，股价反弹17.89%
7月20日
高管回购5000万美元，反弹15.27%
【控诉】俞敏洪：做空机构唯利是图
7月20消息，新东方（EDU）的股价在美国纳斯达克连跳两次水之后，终于止跌上扬迎来转机。这不得不归功于俞敏洪对做空机构浑水报告的强力反击。
就在新东方CFO谢东萤披露正在接受美国证监会调查之后，新东方的股价应声大挫近35%。董事长俞敏洪本想保持沉默，不料浑水研究的一则报告，让新东方股价再次暴跌34%。俞敏洪终于坐不住了。
浑水报告指责新东方未披露加盟及加盟店信息，且将加盟店营收并表不合理，有财务欺诈嫌。此外，报告还认为新东方存在税收减免不合理等一系列问题。
俞敏洪指责浑水机构为赚钱而蓄意做空新东方。“他们把新东方的粉刺说成了癌症”，俞敏洪面对媒体如是说。尽管浑水当着财新网记者的面，承认利用这样报告赚钱，但仍坚称“所揭露的都是真相，我们没有撒谎。”
【回击】新东方反击：宣布5000万美元回购计划
继新东方对做空机构浑水公司提出的质疑做出回应之后，公司董事会高管日前宣布，准备在公开市场购买新东方总计5000万美元的美国存托股票，同时宣布成立一个独立特别委员会，针对浑水的质疑进行审查。
参与此次购股计划的新东方管理层同时宣布，在未来6个月内，将不会出售所持新东方股票。
“我们对新东方业务的长期发展前景充满信心，这次购股计划体现了我们的信心。”新东方董事长俞敏洪如是说。
针对浑水公司对新东方提出的各项指控，新东方也表示不会停止反击，将成立独立特别委员会，针对各项指控进行独立审查，以最大程度向股东展示新东方的透明度。
受此影响，新东方股价在上周后期有所反弹，但全周累计下跌42.6%，20日报收于每股12.91美元。
不过，浑水公司创始人布洛克在接受彭博电视台采访时说：“我想会有更多真相将浮出水面，浑水对新东方的质疑将会迫使该公司披露更多业务细节。”
评论：挽救新东方靠俞敏洪的魅力？
对于新东方的股价大跌，新东方董事长俞敏洪上周四做出了回应，他说最近两天股价下跌并非是经营上的问题，并表示将配合接受美国证券交易委员会的调查。对此，中国经济网评论员林耘在节目中谈了自己的看法。他认为，此事件并不是一个独立的事件，是因为前期众多中国上市公司出了问题才会联动影响到新东方。
林耘分析认为，“首先，这并不是一个独立的事件，是因为前期有相当多的中国上市公司在美国出了问题，而且有的公司是真的有问题，然后才会联动影响到新东方。第二，我们看到，这其中涉及美国证券市场的运行机制，这次时间很巧，浑水公司的做空正好是在美国证券交易委员会调查新东方公司之后的第二天，在一般人眼里，这次调查就意味着新东方有点问题。而且这次调查发表的报道有一百页多，显然通过了长时间的准备。”
林耘谈到，“我个人倾向于新东方要尽可能拿出有力量的资料来做澄清，市场当中的各路人马，可以从中去判断。如果新东方没错或者错得不太严重，像俞敏洪所讲的‘只是脸上有点粉刺，被认误为癌症了’，那么这就是一个非常好的机会。但如果真的可能是有癌症，那么投资者就不能太过盲目了。总之，这次要看俞敏洪的魅力了，要看他的人品能不能调动周围有实力的投资者来给他提供有力度的支持。”
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VIE（Variable Interest Entities）
—即可变利益实体，是指境外注册的上市实体与境内的业务运营实体相分离，境外的上市实体通过协议方式控制境内的业务实体，业务实体就是上市实体的可变利益实体。
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