券商观点：本周将又是一个敏感加息窗口

    随着5月份经济数据将出炉，本周将又是一个敏感加息窗口。由于预期五月份的CPI数据不易过分乐观，央行出台加息等措施的预期就愈发强烈。尽管已公布的5月份PMI数据显示，各分项指数均有所回落预示通胀压力减轻，但机构对5月份的CPI数据仍较为恐惧，25家机构的预测均值达5 .4%，更有不少机构预期CPI有望达到5 .5%，刷新34个月以来新高。分析师预期，本周末央行或将加息25个基点，在下周数据公布后将提高存款准备金率50个基点。由于下半年公开市场到期资金量锐减，此前每月一次的准备金率调整节奏将明显放缓。但对于利率工具的强度，机构之间存在一定分歧。有机构认为，在6、7月份加息1次以后，后续的政策取向将更灵活。但也有机构预期，6月份CPI将超过6%，在6月份加息25个基点后，3季度还将加息一次。虽然经济增速已经显露回落势头，但有经济学家认为，目前的经济减速，正是2010年以来政策持续紧缩逐渐显效所带来的，符合政策调控预期和需要。短期内，政策固然没有必要继续大力抽紧，但却也不需要放松，更需要的是继续保持中性，巩固调控效果。兴业银行的专家就认为，当前经济可能正进入到一种不温不火的“平台期”。这种变化意味着，前期的紧缩政策正在收到成效，未来经济可能温和减速，这将为未来1至2个季度内通胀的回落奠定基础，中国经济由此将可避免“滞胀”。并预计在6月份仍然存在继续上调1次准备金率的可能；在6月或7月，仍然可能继续加息。因此，如果成交量不能有效放大，或者出现加息、上调准备金率等货币收缩政策信号，周二大盘的走势则不易过分乐观。不过，由于当前上海市场市盈率低至15.32倍，以大盘蓝筹为代表的沪深300指数市盈率更是低至15倍，均处于历史底部。同时，当前频频出台的产业政策有望赋予游资时的做多热点方向。尤其是关于新兴产业的扶持政策、铅酸蓄电池以及焦炭等产业的整合政策，均有望成为短线资金发动板块热点的契机。

    券商观点：中线仍需耐心等待

    近期A股市场的疲弱主要受消息面的影响。由于穆迪调低希腊债券信用评级以及美国5月份制造业指数跌至20个月新低，引发欧美股市大幅调整，对A股形成一定冲击；另一方面，受干旱影响，肉禽价格普遍上涨，国内面临的通胀压力进一步加大，市场存在着对央行再度加息的担忧。而国内5月份PMI(采购经理指数)继续下滑，显示经济增速减缓，直接影响了投资者的做多热情。在此背景下， 6月上旬央行将再次动用加息的措施抑制严重的通货膨胀，此后将进入政策观察期。从上证指数来看，周K线已经连续数周运行在20周线下方，日K线图上则面临着20日均线、250日均线等的压制，加上国内外不利因素的影响，预计指数中线难有作为。股指后市仍有可能进一步运行至2600点之下，中线操作上需谨慎。

    券商观点：选股应注重高弹性与低估值的有机结合

    对于后续的市场操作策略，银河证券认为，适度防御下的进攻将是6月的主要投资思路和策略。作为机构投资者，是考虑买股票的时候，而非考虑卖股票的时候。在行业选择上以低估值的周期性行业为主，重点关注电力设备、有色金属、煤炭、建材、机械等。在股票选择上，应注重高弹性与低估值的有机结合。

    渤海证券则建议，轻仓的投资者可选择梯度配置的方式适当提升仓位；重仓的投资者可借期间反弹适度降低仓位以寻求后期操作的主动性。至于投资品种，建议将安全性作为标的选择的核心所在，坚持推荐具备“低估值、稳增长”特性的行业和个股。

    安信证券建议，继续以低估值且业绩增长确定的板块为首要配置板块。