和讯特约

　　现货黄金周三最高触及1,844.40美元/盎司，最低下探至1,807.79美元/盎司，收报1,819.70美元/盎司，日线显示小阴线，相比周二整体下跌13.60美元/盎司，跌幅0.74%。美国最大的黄金ETF(SPDR)截止9月14日维持于1,241.31140吨不变。金价周内持续于1800—1845之间整理，盘中已三次下探1800支撑后有所反弹，强势美元以及希腊债务问题不确定性是导致金价迟迟未能选择短线方向的重要影响因素。但就目前欧债危机的进展上看，笔者认为希腊债务问题短期内不会很快的解决，因其引发的避险情绪买盘仍将支撑金价中长期上扬。

　　如果把2010年5月开始看作欧元区对希腊的第一轮救助计划的话，那么现在IMF向希腊政府提供第三批救助资金以及德法两国对希腊财政的支持应该算是第三轮救助计划。而回顾前面2次救助计划，他们均有一个共同的特点，都是用流动性的方式来解决眼前的问题，而没有针对解决债务危机的实质性问题进行整改，所以由希腊蔓延至其他国家的债务问题在不断改善的过程当中并没有真正的刺激经济实现增长，因此，可以将欧洲央行以及IMF前期对欧元区的救助看成以“空间换时间”的方法，因为它们只是分别延长了希腊政府债务到期的时间以及利息的支付问题；不仅如此，希腊国内本身为了应对巨额负债采取的紧缩计划并没能在有效的时间内达成效果，国内财政的支出动荡以及国内福利支出等刚性问题依旧存在。

　　希腊目前本身经济复苏乏力，根本不能进入以自己经济发展创造利润后去弥补自己的外债，现目前它必须依靠欧元区其他各国的捐助。不仅如此，仅仅靠德国法国等国家去改变目前欧元区的经济体制并不现实，他们在全球经济出现二次探底的背景下各国经济也面临着巨大的压力，起初，就像笔者前一段所描述的现象一样，它们更多的只能依靠ECB、IMF等等对其外部的“输血”。

　　随着时间的推移，欧洲央行的官员已经注意到这样的方法根本无法解决根本问题，想通过发行欧元区的统一债券来控制债务的蔓延。也许这个方法能够短期内解决债务国向市场筹集资金的信用与支付问题，但其背后却存在着非常大的难度去真正意义上实行，这也是诸多欧元区政府官员以及银行官员持反对态度的主要原因。它主要体现在两个方面，其一，发行统一债券的主题无法确定。欧盟各成员国均分散于各处，因此它们其中没有一个国家具有100%的定价权，欧盟的法律方面针对这一现象也没有发放统一的文件予以施行。其二，所发行的债券到期后必须存在偿还对象以及支付利息的问题。欧盟五大债务国不可能一直依靠德国法国等经济体去援助，并且制定债券时需要统一各国的税收，所谓的富国去救穷国，时间长了，大家都成穷国了就是这样的道理。

　　笔者认为，现目前希腊随时面临着债务违约与债务重组，而债务重组也许是目前解决希腊窘境的最佳方法，希腊国内应当加强财政紧缩计划与加强税收监管，配合国际基金组织IMF等的资金救助，从而实现财政盈余，去恢复希腊政府在市场上融资能力，这样慢慢执行下去也许会改善投资者对于欧元区经济复苏的信心。

　　至于市场前段时间部分传言的只有希腊推出欧元区才能真正帮助欧元区经济复苏的言论笔者不敢苟同。如果希腊退出，很可能会在市场上引起“多米诺”效应，那么葡萄牙，西班牙等国也很可能纷纷效仿，欧元区就面临着解散的风险；其二，希腊的退出将极大程度上的刺激欧洲三大银行业的发展，届时穆迪等评级机构很可能又会针对欧元区的现状大做文章，欧洲央行的信用评级将会受到威胁。

　　综合以上分析说明，希腊危机引发的整个欧元区的财政问题已经不是一朝一夕的问题了，周内意大利等国CDS再度创下新高，并且与德国等国的债务利差再度扩大，已经令欧元跌破了自2010年底至今形成的长期上升通道，金价在避险情绪、市场恐慌情绪抛售黄金以及强势美元的作用下持续整理了三天，欧盟委员会主席巴罗佐周三早些时候表示，欧盟委员会将很快把欧元区共同债券纳入可选提案，德法两国领导人与希腊总理帕潘德里欧的会晤也取得了喜人的效果，部分扫除了欧元区上空笼罩的阴霾。经济衰退的预期会蔓延至其他实体经济体，企业整体的生存环境会进一步恶化，从而影响大宗商品等的需求。所以，这些措施并不能改变投资者对欧洲经济探底的担忧和恐慌，所以，虽说目前据希腊债务危机已经过去了一年半了，但笔者认为这仅仅是续集，它刺激的避险买盘仍将继续支撑黄金中长期上涨。