赵令欢：PE基金面临着机会 估价是重要问题

弘毅投资总裁赵令欢

　　中国网络电视台消息 4月14-16日，博鳌亚洲论坛2011年年会在海南博鳌举行，今年年会的主题是“包容性发展：共同议程与全新挑战”。中国网络电视台将全程直播本届年会。

　　弘毅投资总裁赵令欢在《私募股权与创投资本：成长的烦恼》分论坛中表示，现在我们看到中国市场上充满了各种信心，大家都认为能够获得很好的回报，我觉得这没有100倍PE比有吸引力，但它还是会推动改变。我觉得现在PE的基金的确面临着机会，现在估价是一个重要的问题，但没有被认为是根本性的问题。

　　以下是发言实录：

　　沈南鹏：我需要问赵令欢另外一个问题，您觉得现在有很多的公司是比较有潜力的，您提到了在二、三线城市当中有一些公司可能被忽视了，他们是否会在竞争当中发挥一定的作用呢？

　　赵令欢：我觉得在估值方面发挥了两个有意思的作用，一个是可以创建中国的纳斯达克，即中国的创业板。中国的高科技板，今天在一年半之后，平均的PE已经达到60倍至80倍，有一些好公司的PE值在最开始上市的时候都超过了100倍。我觉得这是非常好的，从某种程度来说这里的公司通过上市，他们有了自己的梦想，他们的梦想得到了实现，他们觉得一上市这个市场会给他们提供回报，这样一种企业家的精神已经被激发了，我觉得这是非常好的。

　　但是我知道，99%的人会觉得，他们在实现梦想的道路上会失败，有1%的人会实现他们的梦想。我们要建立创业的文化，这也有不好的地方，因为让PE有一种唯一的运营模式。比如说25倍的PE，你在IPO6个月之后还能赚到3倍的利益，很多国内的PE都在这样的思考，非常不幸我们的行业要进行一些调整。

　　同时我要谈一下另一个世界不太受到这种疯狂发展的影响，我昨天做了一个计算，总共的市场市值，中国创业板的总市值还不到我公司3个市值总和，我的公司有40多个这样的企业，也就是说在这样的疯狂背景下，关于中国经济重组的故事，至少一部分的故事就是老的国有企业、大企业，如果谈他们的问题，估价不是他们最重要的考虑。我确实估价的确是非常重要的一种对话，但是他们并没有考虑太多估价，在这个世界中是我们经常碰到的情况。在我们谈对比的时候一个关键的问题就是我们如何在长期、长远的情况下做有增加值的服务？现在我们看到中国市场上充满了各种信心，大家都认为能够获得很好的回报，我觉得这没有100倍PE比有吸引力，但它还是会推动改变。我觉得现在PE的基金的确面临着机会，现在估价是一个重要的问题，但没有被认为是根本性的问题。