黑石集团高级董事总经理：中国市场流动性很好

黑石高级董事总经理John Studzinski

　　中国网络电视台消息 4月14-16日，博鳌亚洲论坛2011年年会在海南博鳌举行，今年年会的主题是“包容性发展：共同议程与全新挑战”。中国网络电视台将全程直播本届年会。

　　黑石集团高级董事总经理John Studzinski在《私募股权与创投资本：成长的烦恼》分论坛中表示，如果回报率和增长要达到平衡的话必须遵守市场，我们可以看到中国和亚洲的市场，这个市场是新兴市场，具有很好的流动性。在印度、俄罗斯、南非或巴西都没有中国的流动性这么好，中国的IPO市场太棒了。但你要遵守原则和纪律，这是至关重要的。

　　以下是发言实录：

　　沈南鹏：8倍的IPO并不是具有可持续性的，而2倍比较可持续。John STUDZINSKI来自黑石集团，你对估值有什么看法？您参与到很多交易当中，您觉得估值与中国相比是高还是低？

　　John STUDZINSKI：我认为我们不应该比较两个不同的经济体，因为中国和美国是两个不同的经济体，处于不同的发展阶段。我们确实进行了很多投资，在2007年我们停止了投资，当时我们非常安静。2008年、2009年我们的投资比较少，因为我们的股权市场从投资者高度来说已经发展过快了。有一点是比较重要的，私募股权的公司、基金公司在5-10年之后会根据记录和回报率进行评估。我们必须要按照原则进行交易，要从不同的角度看待风险的管理。每一个产业、每一个管理公司都是不一样的，正如赵令欢刚才提到的，我们有很多产业和投资都可以投资，但很难找到正确的人士和投资结构，因此我们缺乏正确人士为我们提供意见，如果有很好的人我们就可以获得收益。如果回报率和增长要达到平衡的话必须遵守市场，我们可以看到中国和亚洲的市场，这个市场是新兴市场，具有很好的流动性。在印度、俄罗斯、南非或巴西都没有中国的流动性这么好，中国的IPO市场太棒了。但你要遵守原则和纪律，这是至关重要的，我认为唯一的方式就是确保投资者能够看到长期的收益，能够看到这些投资者他们收购的，还有投资行为真正的收益，这是超出资本之外的。黑石集团、安佰森等其他公司对这一点都是非常重要的，我们要考虑商业模式和增长的问题，我们要充分的衡量估值和回报。

　　在这个时期，有时候人们获得的报酬太多了，有时候资本的问题也非常多，但有时候人们不会去思考，人们首先会思考一下我们公司值多少钱，而不会考虑股东的价值。有亚洲的一些主权基金，他们在投资方面非常有原则，如果中国要进行投资的话，要对中国企业家进行评估的话必须遵守原则和纪律。