　　“中国发展高层论坛2012”年会于2012年3月17-19日在北京钓鱼台国宾馆举行。上图为汇丰集团首席执行官欧智华。(图片来源：新浪财经梁斌摄)

　　新浪财经讯由国务院发展研究中心主办的“中国发展高层论坛2012”年会于2012年3月17日-19日在北京钓鱼台举行。以下为汇丰集团首席执行官欧智华演讲实录：

　　欧智华：非常感谢。非常高兴能够参加今天的中国发展高层论坛，女士们先生们，视频：欧智华：欧元危机可能是目前为止最大危机媒体来源：新浪财经你们好。去年这个时候，每个人都谈到一个话题，欧元。欧元能否幸存、或者德国是否会退出，后来欧元区国家的日子变得好多了，为一些在2011年底已经深陷困境的银行提供了廉价的资金，流动性增加的需要不仅体现在银行自身需要流动性，银行可以有每年1 %的接待率，有些时候他们用这些资金投资政府债权，这并不完全是美国联邦储备银行，我们现在是否脱离困境了？不没有，第一、增长不稳定，第二增长不平衡，第三财政联盟现象严重。

　　德国经济也许像岩石一般坚固，在某些情况下，增长减缓导致税收下降，税收下降，导致违约风险加大，然而几乎没有迹象表明。在座的你们深知，赤字国家花了很多经历。德国有贸易顺差，事实上德国的贸易顺差超过了中国，意大利、西班牙和其他国家则拥有赤字，欧元区则有所不同，欧元区的不平衡需要有效的循环和减少平衡，欧元区的不平衡怎么能有效的循环？也许德国的大量储蓄可以投资在房产和南欧的市场，这样做可能会好些。在危机之前，减少欧元区的不平衡，是一个关键的任务，也就是正在实施紧缩的国家。但是对于欧洲的债权国德国，贸易顺差可以通过提高进口，德国的顺差也将随之下降，如果进口南欧的产品，无论是货物，还是旅游收入都没有关系，德国的国内需求增长将为南欧经济提供最有力的支持。

　　而另外一个可选项就不是那么理想了，很多人谈到德国出口商，深入中国市场的步伐令人赞叹，而他们说的对，去年德国出口的6%都是在中国；德国出口的10%，都是往南到意大利，这样一来问题有可能越过阿尔卑斯山到其他的债权国。很难想象，任何的货币联盟可以在没有某种形式的财政联盟情况下生存下来。拉丁货币联盟以失败告终，北欧的联盟分崩离析，苏联解体后，随着新成立的国家转向不同的财政体系，卢布经济只存在了很短的一段时间。

　　而一些货币联盟则得到了蓬勃的发展，我们经常会忘记美国就是一个货币联盟。而看到苏格兰独立空投可能赫然兴起，联邦共产党也将成为货币联盟的趋势越来越明显。货币联盟能有效利用了财政的安全法，人们呼吁联盟中比较富裕的纳税者从而向处于劣势的人们提供支持。在欧元区，这个还没有实现，欧洲需要建立古老而创新的原则。没有欧洲的参与就没有欧洲的纳税。也就是说为了货币联盟区的成功，依靠欧洲硬钱的能力，或者给希腊援助还不足够。也需要一个财政联盟，这将涉及到债权国和债务国双方的牺牲，风险也很大，万一欧元区失败，代价将会非常沉重。雷曼兄弟的案例已经足够糟糕了，欧洲领导人清楚这一点，他们也知道自己的历史，自从二战结束以后，欧洲一体化得到加强，每一次他们都成功地克服了困难。

　　但这次的欧元危机可能是目前为止最大的危机了，欧洲现在面临着一个不得不面对的严峻选择，我十分期待欧洲作出正确的选择，谢谢！