摩根士丹利华鑫基金：地产政策将进入观察期

　　上周三，国务院再次推出新“国八条”，加码房地产调控力度，次日上海、重庆分别宣布了各自的房产税试点方案，率先启动房产税改革。摩根士丹利华鑫基金认为，本次新“国八条”特点主要有以下几点：第一，淡季出重拳表明调控决心，调控时间超预期；第二，控制购房需求以及引导地方政府利益取向，影响价格博弈格局；第三，通过营业税按销售收入全额征收、首付比例提高至六成提高交易成本，进一步抑制交易行为，成交量将趋于下降。

　　摩根士丹利华鑫基金表示，新“国八条”在限购的范围、限购的严格程度以及营业税的征收等方面，力度是超预期的，而房产税方案则相对温和。住房城乡建设部副部长齐骥1月27日表示，2011年要继续巩固和扩大调控成果，有效遏制投资投机性购房，进一步做好房地产市场调控工作。因此，在房地产高压政策下，尽管房地产板块具有明显的低估值优势，但上周A股市场房地产板块出现了大幅震荡，跌幅在所有行业板块中居前，达到-1.56%，说明超预期的调控政策导致投资者在房地产板块的资金配置出现了动态调整。当然，随着地产调控新政的出台，短期内预计地产政策进入观察期，未来房价走势及成交量的变化将是管理层及投资者的共同关注之处。