购物卡实名制注定仍是一场浮云

　　【财经网专稿】记者 樊沙购物卡实名制规定一出，5月26日商业连锁类股票下跌1.46%，情理之中。但市场或许过虑了，不铲除腐败的根基，这种头痛医头、脚痛医脚的反腐，注定又是一场隔山打牛般的义演，一次堂吉诃德式的挑战。

　　根据Wind资讯统计，申万百货零售和连锁超市类53家上市公司，截至2010年底预收账款总额为346.5亿元人民币，是其短期借款的1.5倍，有趣的是，其中52家公司的长期借款整齐划一，都是0。发行购物卡已是商业企业的主要融资渠道，这种筹资方式不仅零成本，而且每年还有利息收入。

　　此外，上述公司预收账款总额占其总资产总额比例为13.5%，平均毛利率略低于20%，而它们的整体ROA水平为5.2%。如果预收账款大幅下降，对它们当然影响巨大。但这种情形几乎不可能出现。

　　任何具备常识的中国人都能联想到，银行卡实名制并没有杜绝腐败官员的灰色收入进出银行，实银行卡实行实名制以来查处的腐败官员，从来不缺来历不明的巨额存折和银行卡。

　　任何具备常识的投资者也都能联想到，银行卡实名制既然没有遏制腐败，当然也没有影响到银行业的存款增长和业绩。

　　在此，不妨回顾一下20年来中国整治购物卡的历程：

　　1991年，国务院办公厅发布了《关于禁止发放使用各种代币购物券的通知》，要求“已发放尚未使用的购物券，一律停止使用，由发放单位立即收回销毁”。

　　1995年，《中华人民共和国中国人民银行法》规定：“任何单位和个人不得印制、发售代币票券，以代替人民币在市场上流通。若发现这些违法行为，将处二十万元以下罚款。”

　　1998年12月，国务院纠风办公室以下达紧急通知的形式规定，“禁止印刷、发售、购买和使用各种代币购物卡”。

　　2000年，《人民币管理条例》再次规定：“各类购物券、代币券等都是违法行为。”

　　2001年1月，国务院纠风办、国家计委和中国人民银行三部委联合正式下发《关于严禁发放使用各种代币券、卡的通知》，再次重申禁令，并要求已经发放购物卡的单位必须在2001年2月28日前妥善处理。

　　2011年4月，温家宝总理在国务院第四次廉政工作会议上明确提出，要重点整治查处收送礼金问题，对收送各类有价证券、支付凭证和商业预付卡的，以收送同等数额的现金处理。

　　可以说，购物卡在中国正是在重重禁令的伴随下不断壮大的，直接查禁都无济于事，更遑论这回还通过实名制间接承认了它的合法性。

　　存在即合理，如今，曾经三令五申禁止的购物卡在零售业、餐饮业、服务业、娱乐业等行业，都渗透到了人们生活的方方面面，如电信、集邮、公交、购物、餐饮、娱乐、保健、洗浴、旅游、加油等，名称更是花样百出。

　　当然，《意见》一出，发卡人挪用、挤占预付资金的行为多少会受到遏制。此外，在最终效果出来前，投资者终究会担心反腐的影响，给商业零售企业一个反腐估值折价。