福耀玻璃上半年股东减持套现近10亿元

    减持情况：公司股东今年上半年累计减持8061.84万股，累计减持市值约为9.62亿元，减持比例为4.02%，减持股东为第三大股东鸿侨海外有限公司，该股减持后，鸿侨海外有限公司尚持有本公司股份1208.7万股，占本公司总股本的0.6%。今年以来该公司股票下跌38.68%，最新最收益为9.03元。

    机构持筹：一季度末的前十大流通股东以基金为主，其中，上投摩根减持2681万股至3918万股，华安中小盘减持1526万股至1823万股，社保103新进2959万股，博时主题基金新进2578万股。股东人数较上期增加61.2%，筹码有所分散。

    2010年经营计划：公司2010年将争取实现营业收入69.4亿元，成本费用率控制在74.87%以内。为完成2010年度的经营计划和工作目标，公司预计2010年全年的资金需求为66.41亿元，其中经营性支出需求56.98亿元，资本性支出需求6.02亿元，派送现金红利支出3.41亿元，全部由销售货款回笼解决，剩余的经营性现金净流量用于归还银行贷款。

    汽车玻璃行业龙头：公司是国内最具规模、技术水平最高的汽车玻璃生产制造商，其“FY”商标是中国汽车玻璃行业唯一的驰名商标。是中国唯一一家出口美国无须缴纳反倾销税的汽车玻璃企业。公司为奥迪汽车玻璃全球配套的定点供应商，2007年得到了世界顶级名车宾利配套签约，公司的海外OEM业务约30万套，其中韩国现代为20万套。2009年取得了宝马、奔驰的国际配套业务，为出口后续增长打下坚实基础。

    机构评级：中银国际表示，1季度每股收益0.21元，符合预期，认为2010年由于整车销售景气度不减以及公司对海外市场的逐步开拓，优良业绩将得以持续。预计2010-2011 年将保持稳定增长。我们将2010年和2011年每股收益预测调整至0.85元和1.00元，将目标价格从12.80元上调至15.32元，维持买入评级。

    中金公司认为，目前股价对应2010年PE为15倍，估值处于行业中低端，公司分红回报率在3个点以上，具备一定吸引力。目前公司估值下下行风险基本释放，维持公司审慎推荐评级，认为后续随着市场对公司盈利稳定增长的认识进一步提升，公司估值将有提升空间。