信心低迷 短线维持弱势调整

　　昨日，沪深两市延续调整趋势，小幅下行。上午股指略有反弹，但在前日缺口下沿附近受阻回落，盘中反弹夭折，下午呈现震荡走低的态势。最终沪指下跌24.58点，收于2373点，沪市成交475亿元，较前日有所萎缩。市场仍处弱势，投资者信心较为低迷，短线市场或将继续维持弱势调整的格局。

　　盘面上，两市多数个股下跌，上涨个股不及两成半，涨停个股较前日有所增加，而跌停个股则有所减少。板块方面，仅公路桥梁板块飘红，房地产和金融板块跌幅较小，创业板下跌3.64%。另外，生物制药、水泥、煤炭、新疆、海南等板块也有较大跌幅。

　　中国物流与采购联合会昨日发布了6月份PMI指数。数据显示，6月份，我国PMI指数为52.1%，与上月相比，回落1.8个百分点。虽然这是该指数连续16个月处于50%以上的经济扩张区间，但从环比来看，这已经是连续两个月呈现回落趋势，作为经济先行指标，或许预示着我国经济将出现降温，相比一季度GDP增长11.9%的高位水平，二季度以后的GDP增速或将出现高位回落趋势。

　　事实上，上半年以来，管理层陆续出台的措施对于国内经济的降温起到了助推作用，包括上调存款准备金率、高压地产调控、铁腕整顿产能过剩、严查地方融资平台，以及近期的汇改重启和部分商品出口退税的取消，这些政策对于投资、出口、消费这“三驾马车”都将产生负面影响。而从刺激政策方面来看，虽有大规模高铁投资、大力推进保障房建设以及新兴战略产业的大力扶持等，但两相对比，刺激政策明显弱于收缩政策，而且刺激政策对经济拉动作用的显现还有待时日。从30家已发布下半年策略的券商观点看，研究机构几乎一致预期下半年经济增速将放缓。作为宏观经济发展的晴雨表和先行指标，股市将提前反映宏观经济的这一发展态势，同时也将提前于经济增速见底而止跌回升。

　　在目前的弱势市场中可重点关注半年报行情。从昨日盘面来看，表现亮丽的多为业绩预增和具有半年报高送转预期的个股，如公告中期净利润预计同比增长460%至490%的华润锦华（000810）已连续两日涨停。从时间窗口来看，半年报的披露工作将于7月13日拉开序幕，至8月31日结束。因此，半年报行情还有继续深挖的时间周期。不过，在具体操作中，投资者应把握好操作节奏，不可过分追涨，控制风险为第一要务。

　　金证顾问 刘力

　　■观点组合

　　●湘财证券 祁大鹏

　　或将继续缩量创新低

　　从大盘的走势上看，昨日大盘继续创出年内的新低，在指数下跌过程中并未出现比较明显的主动性或被动性买盘，这意味着大盘弱势格局还在延续。另外，上海市场的总委买量与总委卖量之和偏高。正常情况下，沪市日成交量在500亿元左右时，上述买卖总量之和低于250万手时，大盘才有机会出现反弹，因此，目前大盘不具备大级别反弹条件。

　　从大盘的技术形态上看，上证综指连续拉出五根阴线，消耗了一定的做空能量。但是，大盘前期震荡过程中累积了非常大的做空能量，指数破位后仅跌了150点不足以充分消化做空能量。另外，周K线的部分技术指标有可能发出卖出信号。因此，大盘短线走势并不乐观。

　　短线来看，60分钟K线提示，大盘有直接下探到2300点下方的可能，预计今日指数将继续缩量创出新低。

　　●广州万隆

　　56亿资金继续出逃

　　两市昨日的总成交金额为920.5亿元，和前一交易日相比减少100亿元，资金净流出约56亿元。

　　昨日两市继续震荡下跌，绝大多数板块资金净流出，前日有较好反弹的医药、新能源、创业板、中小板排名资金净流出前列，地产股冲高回落。

　　目前两市仍没有资金进场现象，投资者仍需谨慎。建议投资者继续等待企稳机会，目前切不可盲目去抄底。特别是对被主力资金持续流出的个股不能抱有一丝侥幸，低迷市中永远没有最低只有更低。

　　●申银万国

　　7月运行区间预计为2300至2500

　　我们判断7月份上证综指仍然处于弱势格局中，阶段性支撑位2245点左右，反弹阻力位在2481点左右，主要波动区域2300点至2500点。

　　上证综指60日均线是中线走势的风向标之一，2009年8月中旬失守后，2009年四季度再次收复，今年一季度与4月份的反复较量，最终于4月19日失守，引发快速调整。目前此线在2760点附近，其处于动态之中，重心逐步下行，对股指形成很强的压制。

　　30日均线的短期压力显而易见。目前上证综指的30日均线位于2566点附近，其处于动态之中，随着时间的推移，重心也呈下降之态。4月19日失守30日均线，6月下旬短期均线曾逐渐靠拢，但无力上试，然后短期均线再度发散，均线系统又呈空头排列，对多方不利。

　　月K线方面，2009年8月收根大阴线，此后谨慎反弹，但无力再创新高。自今年1 月以来的月K线组合显示，上证综指处于震荡走低的过程中，尚无结束的迹象。目前的月K线组合显示大盘的重心在回落之中，即使有超跌反弹的可能，动力也不强。