缺口是否回补已成短线操作关键

　　大盘在缺口位置压力不小，周三两市窄幅震荡以消化短线获利盘抛压。故此分析早盘股指始终站稳5日线，意图继续回补上方缺口，但个股经过昨日普涨已全面分化，加之做多量能并不充沛，使得短线大盘震荡再所难免。盘面上没有明显突出的热点板块，个股方面涨幅居前的多为超跌反弹走势。在这样的局面下，我们指定出了一个策略，就是缺口是否回补是短线实战很大的参考依据。

　　分析反弹量能不济是制约反弹力度的现实情况，昨天的成交金额竟比上周五还要少几十亿，足以见得跟风盘严重不足，因此缺口位置快速突破有难度。但是个股普涨之后，市场人气也有一定程度恢复，因此即使个股分化大盘也能牢牢站稳5日线，KDJ指标此时出现黄金交叉，预计大盘消化短线回吐压力后维持震荡上行可能性较大，只是过程会走得相对温和，同时个股行情活跃，短线可操作性机会增加。这点也是我反复指明的一点迹象，就是在前期我给定了一个策略是农行的定位价格不出来，大盘不会跌破2500点，要积极的大胆做多个股，并却指明个股的机会会远远大于大盘的机会，而后要注意农行的上市，在这样的期间市场主要是个股为主，到目前位置，市场也是在反应我们前期的市场分析依据和判断，但当下的市场又一次的出现了等待农行市场的定位的问题，我们还是建议把目光定在个股上，注意节奏和波段的双重问题。

　　近期选股应该靠近一下几个方面

　　在调结构的政策主导下，原有的经济刺激力度减弱。今年下半年，受原材料价格下降的影响，PPI往下走的概率很大；而受刺激内需政策的影响，消费需求会有加速趋势，这也给CPI是否下行带来一定的不确定性。从资金面来说，货币政策收紧、信贷紧缩导致流动性趋紧；与此同时，大量新股发行上市，也给资金面带来压力。下半年还是大小非解禁的高峰期，受实体经济增速下滑的影响，大小非套现的欲望也可能会比较强烈。

　　看好三类机会：第一类是受益于中国人口结构的变化而带来的收入结构调整的消费品行业，第二类是对宏观经济政策收缩的影响反应过度，导致股价超跌、进入了历史低估值区间的行业，这些行业在下半年经济紧缩有所缓解之后将会迎来一个新的阶段性投资机会。第三类是可以持续关注的主题投资，包括新能源、节能减排、3G以及新疆区域发展等板块，他们的估值可能会维持比较高的水平，甚至继续上行，但是这些公司的盈利增长是相对确定的，弹性也比较大，仍然蕴涵一定的投资机会。

　　产业资本的转移从侧面来恒定市场位置

　　产业资本处于企业经营第一线，最先感知经济、行业、企业运行状况，因此对股价的判断力可能高于市场平均水平。随着今年下半年全流通时代的到来，产业资本在资本市场的定价话语权也将逐步提升，但值得注意的是，尽管产业资本的进场抄底，并不意味着今天进去了明天A股市场的底部就会形成，而且这些产业资本初期的试水，还有可能在短期内被套，毕竟现在市场走势还不能说是明确企稳反弹，但从长期来看，却无疑是抄到了底部。

　　统计数据显示，尽管中国股市已经连续第三个月下挫，但产业资本已经连续两个月出现月度净增持。数据表明统计显示，今年上半年共有41家公司大股东及高管进行增持，累计增持市值约76.63亿元，比去年同期53.42亿元增加了23.21亿元。其中，今年6月上市公司大股东合计增持2.85亿股(包括大唐电信（600198）海外增持股份)，而当月大股东减持仅为9135.42万股，大股东增持规模比减持规模增加211.99%。另外，今年5月，上市公司大股东合计增持2.79亿股，当月大股东减持仅为6695.34万股，大股东增持规模比减持规模增加316.71%。显然，随着行情的持续低迷和股价的不断走低，股东减持的动力已经明显减弱，而增持趋势明显强于减持。客观上，大股东和高管本身对上市公司盈利能力和运行机制相当了解，因此产业资本和股东、高管的增持，也从一个侧面表明当前市场已具备一定的投资价值。

　　总之：

　　我们认为大盘仍处在反复震荡筑底的过程中，行情仍会一波三折，但机遇已大于风险。短线看大盘正在消化缺口处压力，股指震荡而个股活跃，目前把握超跌反弹个股还是短线操作首选，同时继续调整持仓结构。

　　机构来源：国元证券