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发布时间:2010年07月26日 16:38 | 进入复兴论坛 | 来源:CCTV-交易时间
主持人:左安龙
嘉 宾:毛 羽 无忧价值网董事长
嘉 宾:施 梁 大陆期货首席分析师
今日关注1:从全球资金流向看期市发展
施粮:虽然行情出现了突破走势,我一直认为可能这个突破不能延续太长时间,最主要原因我认为,市场要变化必须要有两个最主要的前提,第一个你的宏观经济发生彻底的变化,从宏观经济彻底变化上面,我暂时看不到,待会我会用一系列的数据来说明,第二个我们讲的,各国的政策可能发生一系列的变化,但是目前来看,各国都没有出台相应的政策,在这种情况下,我们讲,反弹的更多的原动力,来自于我们讲的欧洲,欧洲它一方面提出了7500亿的救市计划,在这个救市计划之下,我们看到葡萄牙,西班牙,希腊,都是完全发行了债券,而且是超额认购的,这个给市场提供了一个信心,另外一个我们讲,欧洲央行不停的给市场注入一些信心,比如我们讲这次的欧洲银行的压力测试,只有7家银行没有达到资本充足率6%的要求,给市场不停的注入信心完以后,市场相应的也做出了向上突破的举动,但是,这样一种格局,我认为可能欧强美弱的格局不会持续太长时间,因为这一轮的上涨,更多的是因为美国公布的一系列数据不佳,比如我们讲的消费者信心,比如说房地产数据,比如说失业率都不佳,导致美元走弱,美元走弱商品走强,我认为最主要的原因还是在于资金流向,当初进入美元的避险资金,已经有一部分开始认为市场安全了,逐渐的开始流出市场,在这样的情况下,我认为,市场一旦有什么风吹草动,资金很有可能再会回到美元市场。
今日关注2:如何辨别高价值新兴产业公司
毛羽:毛利率高的公司具有较强抗跌性
左安龙:毛羽跟我们谈谈,咱们从毛利率入手,给大家普及一下,价值投资一些基本观念,毛利率。
毛羽:实际上,我们先讲一讲低毛利率,就是不赚钱的公司是什么情况,产品卖不掉,要不竞争太激烈,成本太高,另外或者技术水平太低,没有附加值,或者是什么呢?行业门槛很低,大家都能干。所以,这个几点是形成一个企业它盈利能力不强的原因,我们再谈一些新兴企业的时候,我们非常重要的看到一点,如果这家公司,我可以给大家一个基本数据,我们可能很多投资者,对我们整个A股,整个我们中国的工业企业,它的基本平均毛利率是多少,可能没有这个概念,一般来说,是多少?20%到25%。5块钱我赚1块钱,或者4块钱赚1块钱,这个是正常的所有传统的企业都是这样的,但是有些行业是很低的,建筑行业,它是很低的,它施工队很低,有些高新技术企业,刚才我们看的那副图,是做智能电表的,就是一个智能电网什么地方坏了,它马上远程就能检查出来,这是一个高新技术,所以它的毛利率比较高,将近50%,所以它比传统行业高一倍以上。如果你说是一个新兴产业,它毛利率只有10%,20%,而且毛利率在不断的下降,你能够说它是新兴产业吗?
左安龙:假如我把你刚才讲的,包括你很长时间以前介绍的毛利率,我得出一个体会,毛利率就是你的投入与产出之比?就是不加任何什么税收政策。
毛羽:税前的。
左安龙:就是到底投入多少,然后最后产出多少,你卖了多少这个比,就是它的毛利率。
毛羽:实际上我们对整个A股市场做了一个统计,我们现在有将近1900间公司,超过30%的毛利率公司400家,不算很多,大概只有四分之一左右,不到四分之一这么一个水平,这样的公司去年一年,我这个统计数据下来,我们自己都吓一跳,去年一年这400来家公司,比如去年,去年7月份是个高点,一直到现在,400多家公司没法操纵他们的,你就买这400多家公司,平均到现在一年,涨9.2%,市场是跌了22%,所以你可以看出来,高毛利率的公司,原来巴菲特说,我就偏爱高毛利率的公司,为什么呢?这点就可以看出来,高毛利率公司抗风险能力强,一旦市场不好,它产品还能卖的出去,市场一好,它产品就加价了。所以这就是高毛利率得好处。