央行停发3月期央票传递维稳信号

　　昨日，央行公开市场再度停发3月期央票，此类短期操作工具的停发是进入下半年以来的第二次。市场人士普遍认为，央行根据市场的变化合理搭配各期限品种意在维稳。

　　央行昨日同时发行了860亿元3年期央票，较上期微增10亿元，中标利率则连续第三期持平于2.65%；同时开展了400亿元91天正回购操作，中标利率连续两个月维持于1.57%。据统计，本周公开市场到期资金920亿元，本周二发行了330亿元1年期央票，本周央票、正回购操作共回收资金1590亿元。虽然停发了3月期央票，但对冲后，本周仍实现了670亿元净回笼。

　　对于本周3月期央票的暂停发行，中金公司债券研究部分析师陈建恒表示，目前债券发行密集，交投活跃，中长期品种符合机构的配置需求，央行停发3月期央票也是顺应这一趋势。据了解，7月初央行曾停发过一次3月期央票，当时是由于一二级市场利差一度高达70个基点，而央行出于管理通胀预期、稳定市场的考虑，不愿抬升央票利率，以致3月期央票因需求不足停发。

　　交通银行（601328）金融研究中心分析师鄂永健分析称，市场对3月期央票的配置热情一直不高，而短期品种只有通过提高发行利率才能吸引机构眼球，央行同时担心提高利率会释放出一些不好的信号，因此短期内没有必要提高利率。

　　对于未来几个月央行公开市场的操作方向，鄂永健预测，8月份以后，央行可能多会使用短期限品种操作工具，由于经济增速放缓，市场外汇占款、境外资金流入增加带来的不确定因素增多，长期限品种锁定资金的周期较长，短期限品种较为灵活，以起到防范风险、维稳市场的作用。（北京商报）