反复震荡将是常态

　　过去一周市场重复了固有的震荡行情，沪综指一个多月都未见突破，只有中小板持续上涨，并创出历史新高。上周五两市成交突破2900亿元，创出反弹以来的天量，更让看空者找到了理由。其实对于震荡本身，投资者并不感到意外。连日来部分小盘股近乎疯狂的表现，已经让市场内外充满了恐高情绪，对于调整随时会来的担忧与日俱增。上周盘中稍有反复，立刻会引起跟风盘的抛盘；再加上交易所等监管机构加强了对特殊个股的监管措施，也加剧了投资者的紧张情绪。然而，领头羊的集体退潮终未上演，大批中小市值股票在短暂调整后继续加入快速上涨的行列中。

　　面对越来越高的价格，风险已是和尚头上的虱子；只是这种显而易见的风险，并未导致市场全面的大幅调整。笔者认为，原因主要在于市场始终存在着一批大市值股票，低迷的表现令其绝对估值水平停留于低位，从而也拉低了市场总体的估值水平。从这个角度而言，即使出现调整，资金只能选择抛售涨幅较大的小盘股。事实上，多数中小盘股远未到疯狂的程度，因此，即使出现下跌，也很容易因后劲不足而悄然终止，从而导致反复震荡不断上演，直至投资者审美疲劳，感官麻木时才会出现真正的暴跌。

　　不过，从积极的角度来看，最近几日开始产生新的热点。最近几日区域经济、电子信息蠢蠢欲动，尤其是前者已经按捺不住， 开始借助其它题材纷纷启动。指数方面，沪综指已经连续5周横盘，寸步不前；深成指涨幅稍大，只有中小板指数突破明显。对于短线操作而言，只有顺势而为。当然风险已经不是秘密，好在目前还较为集中，并未迅速扩散到大多数品种，因而能够发掘的东西还很多。当然，泡沫的问题从来难以说清，我们只有等待其自然破灭，或者尽早离开它，这也就意味着放弃可能存在的机会，然而这两者之间从来都没有第三条路可走。