[公司调查]有锂就有理吗？热捧之下，锂有几何？ 2010-09-27

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    姚振山：大家好，这里是中央电视台财经频道，正在直播的交易时间，我是姚振山，您也可以登陆中国网络电视台经济台和手机台，收看网络视频直播，同时您还可以在网络电视台经济台，证券节目互动专区，手机央视网，或加入QQ800058588，参与节目互动，马上进入今天的公司调查。
 

    公司调查

    姚振山：欢迎回到交易时间，财经频道《交易时间》和《市场分析室》两个栏目，联袂推出了公司调查板块，受到了广大观众的关注，来自广东的一位网友克里斯汀说，他说各位朋友们，大家要保持心态平和，做到不以物喜，不以己悲，情绪病是挺吓人的。另外陕西的网友黄河水也给我们留言，他问，现在很多公司动不动就进军锂行业，这锂到底是什么？为什么跟锂沾边，就涨的那么吓人呢？在这里，我们也非常感谢热心观众的来信和留言，也希望更多观众朋友积极参与到我们的节目互动中来，并提供一些有价值的线索，我们也会根据一些线索，去关注大家比较在意的公司，我们邮箱是cctvgongsi@126.com。从今天开始，我们的公司调查板块，将针对近一段时间被市场高度关注的锂电池板块，推出一系列锂电行业的调查节目，有锂就有理吗？这也是很多网友给我们打电话和来信，关注度比较高的一个热门板块，今天我们播出第一集，热捧之下，锂有几何？

    解说：祁投资投资股票已经很多年了，然而今年年中的一次交易，却还是让他感到有些后悔。

    祁先生（投资者）：买完了第二天就停牌了，但是我是不知道，它有什么概念，什么锂电池概念，我就看图形买，当天尾市正好涨起来，涨到五天线之上，所以我就买入，第二天停牌，我当时心里非常担心，因为那两天大盘一直在下跌，我怕它复牌以后它又补跌，所以我心里直打鼓，我说刚买完了，坏了，别到时候补跌，没想到开盘一个涨停板，第二天又往上冲，板没封住，我就赶紧卖了，没想到连续这么涨，所以心里挺后悔的。

     

    热捧之下  锂有几何？

    解说：令祁先生后悔的这只股票就是成飞集成，在这轮上涨前，这只上市于2007年年底的股票，两年来累计涨幅不超过40%，然而从今年7月6号到9月21号收盘，短短55个交易日中，成飞集成的股价出现12个涨停板，累计上涨了225.85%，期间最高涨幅达到345%，成为今年以来第一牛股，而引发这一轮股价暴涨的原因，则是成飞集成7月6号发布的一份增发公告，公告显示，成飞集成将非公开发行募集资金不超过10.2亿元，全部用于增资中航锂电有限公司，建设锂离子动力电池项目，全力进军锂电池行业，这条消息一经披露，立即引爆了资本市场，除了成飞集成外，佛山照明，西藏矿业，中国宝安，中信国安，佛塑股份等一系列与锂电池概念相关的股票，均出现了大幅上涨，根据万德资讯的统计，今年7月1号至9月21号，A股市场与锂电池相关的股票共有35只，平均涨幅32.46%，而同期上证综指涨幅则只有8.05%。

    投资者：新能源，新材料这是对的，国家是国务院发布的七个方面，但是现在炒的太高了，真不值这么多钱。

    秦先生（投资者）：锂电池，现在好多股票，那个东西实际上，对它的业绩根本起不到多大作用。

    陈先生（投资者）：具体不了解，它不像冰箱，电视，不像这些东西，汽车，咱们能看得见，这些东西咱们看不见，所以看不见就无法给它一个估值，所以它的空间可以无限想象。

    解说：在投资者来看来，一方面锂电池有着广阔的发展空间，而另一方面，在当前高昂的股价背后，隐藏的风险也越来越大，以此次领涨的成飞集成为例，在一路上涨过程中，曾前后五次遭到证监会停牌核查，并多次发出风险警示，但仍然难以抵挡市场的热情，股价一度被推上了52.29元的历史高位，不过与市场热烈表现相对的，却是机构们的冷眼旁观，成飞集成8月11号发布的半年报显示，截至今年6月30号，在公司前十大流通股股东中，只有民生证券一家机构的身影，且持股数仅有32万股，此外，在成飞集成近3个月披露的成交席位上，也难觅机构专用席位的身影，众多机构投资者，并没有大规模介入成飞集成，记者做了一个统计，在7月1号到9月21号的将近3个月中，只有中投证券发布一份公告点评，对成飞集成的增发情况进行了简单的分析，其他的券商居然没有一份成飞集成的调研报告，可见专业机构连关注它的都很少。

    曾昭雄（合赢投资总经理）：因为它这个项目，它目前的计划就是三年之后投产，三年之后投产，一个是它技术上怎么做，出来的产品会怎么样，然后大概卖多少价格，成本大概是多少？所以券商出报告可能比较困难，它很难做盈利预测，所以它出不来报告，我可以确信是没有业绩支撑的，另外把未来的预期想得太好了，用这个预期来给股价定价肯定会出问题的。

    姚振山：好，今天我们北京演播室请来的嘉宾是中邮证券首席分析师田渭东，田渭东，我知道你最近对锂电池板块，也在一直做跟踪和研究，现在大家，不论是普通投资者还是基金经理，对锂电池这个概念，心情是很复杂，不买把，很多股票还在涨，买吧，又觉得价格现在炒高了，从你的角度来看，至少从业绩的角度来看，现在支撑不支撑这个股价？

    田渭东：业绩肯定是不支撑的，简单来说，从成飞集成，成飞集成的业绩，中期是0.1元，现在的股价是37元多了，这个肯定是不支持，如果说从锂电池的角度，从预期的角度来说，预期这个项目，还不说通过不通过，项目建设期需要三年零两个月，建完之后，还有一年的试投产期，也就是说在四年之后，这个项目会见效，在2014年到2015年预期的业绩每股收益会在1块钱以上，所以现在这家公司，行业研究员已经没办法出估值报告。

    姚振山：所以大部分研究员就不出报告，这块我们也注意到，今年有很多公司，发布大规模投资锂电池的报告，结果沾锂就涨，现在这个行业有没有投资过热的情况出现？还是市场过热？股市过热？

    田渭东：从目前来看，市场中的投资是有一些过热，但股市比市场更热，从盘中来看，只要跟锂电池相关联的这些新能源，新材料的这些股票，上市公司都会一飞冲天，都会有相应的表现，从这个角度来说，证券市场它的特点，这个行业配置的一个先导，就如同2000年的网络经济一样，它有这样的因素。

    姚振山：沾网就涨当时。

    田渭东：对，大家可以回顾一下，网络经济到现在，出现了网络泡沫，当时也有很多人损失，但是，大浪淘沙之后，也有一些比较好的网络公司。

    姚振山：所以现在还是一个概念。

    田渭东：大家是有这样的预期，类似于网络股的预期。

    姚振山：好的，通过刚才的短片，包括田渭东的解读，我们也注意到，对于成飞集成业绩方面有一个解读，据我们大家的了解，成飞集成近期的暴涨是源自于一份宣告其半路出家，进入锂电池行业的增发公告，另外还有一家半路出家进入锂电行业的公司，佛山照明，最近表现也不错，锂电池概念究竟会给这两家公司带来多少收益？能不能支撑现在的股价？我们接着换一个角度，来看一看记者的调查。

    解说：今年7月6号以前，成飞集成这一主营业务为汽车模具制造的上市公司和锂电池并没有多少联系，然而，随着宣布增资中航锂电，进军锂电池领域，成飞集成迅速成为这一波锂电池行情的领跑者，公司公告显示，将通过非公开发行募集资金总额不超过10.2亿元，全部用于增资中航锂电有限公司，增资后，成飞集成将占中航锂电60%的股份，实现绝对控股，公告还透露，此次增资主要为建设锂离子动力电池项目，建设周期为38个月，项目建成投产后，预计年均净利润为3.74亿元，按成飞集成占60%的股权计算，上市公司得到的净利润将达到2.24亿元，这一数字已经超过了2007年-2009年，成飞集成净利润的总和，然而这份看上去很美的业绩，究竟能不能实现呢？

    王锦田（成飞集成总经理）：应该没有什么太大问题吧，像世博会有一些花车，有一些城市的汽车公交车，它是大容量锂电池已经在用了，如果技术上有问题，那就不敢投了，那有太大的技术风险，这个股东一般也不会去投了。

    解说：不过，通过成飞集成的公告记者注意到，中航锂电成立于2009年9月，截至今年一季度，公司还没有开始盈利，而成飞集成在停牌核查后发布的公告中也提到，这次非公开发行股票的方案，能否通过股东大会审议，能否取得政府主管部门的批准或核准，还存在不确定性，那么这次增资的进展又如何呢？

    王锦田：反正目前工作还是顺利的进行，没有什么大的障碍，因为它里面有很多程序，有很多批文，正在按照国家证监会，深交所的规定，按照各个程序和一些行业的规定，还在办这个手续。

    解说：而相对于成飞集成在锂电池道路上的刚刚起步，另一家半路转弯，开赴锂电池领域的上市公司佛山照明，也在近期受到市场的追捧，不过对于这家年年分红的绩优股，投资者却看不懂它转型的道理。

    秦先生：佛山照明这种股票应该是节能灯，它现在又跟什么什么（锂电池）有什么关系，其实你搞节能灯就老老实实搞节能灯，我觉得对于它过去10几年的形象特别好，现在恐怕这个形象就有点坏了，有点不务正业了。

    赵洪敏（记者）：佛山照明今年业绩稳定，持续多年保持高现金分红，在A股市场口碑颇佳，然而近来这家公司却频频曝出内幕交易的丑闻，公司股票多次停牌，即便如此，在8月16号到9月16号期间，佛山照明在仅有的6个交易日里，股价12.8元一路上涨到20.09元，涨幅达56.9%，这一切都与锂密切相关。

    解说：事实上，从公司的公告记录中可以看到，去年9月，佛山照明联合华欧技术等四家企业，共同出资成立了青海佛照锂能源开发有限公司，这标志着佛山照明正式进军锂电行业，那么一年过去了，佛山照明又有多少锂了呢？

    钟信才（佛山电器照明股份有限公司董事长）：作为佛山照明应该是光源，现在是搞新能源，对很多股民是难以理解，但是作为佛山照明这几年都是在徘徊，发展速度不快，作为我董事长兼总经理，要对所有股东要负责，对企业负责，使企业不断的发展才能有生机，活泼，在2004年的时候，找到俄罗斯专家团队，加上我们从青海盐湖的卤水当中提取碳酸锂，这样的情况下，我看到锂能源，锂电池，我认为是我们公司未来投资的其中一个方向，所以我在这方面加强了投资。

    解说：根据公司发布的信息，当前佛山照明在锂电池的上游开采，中游正级材料，以及下游电池组等方面均有投资，已经初步形成了锂电池全产业链的布局，其中佛山照明的控股子公司青海佛照与青海盐湖集团合作进行的，从卤水中以吸附法提取碳酸锂项目的技术成果工业化展示，近期已经完成了连续运营测试，达到进一步应用的技术要求。

    钟信才：我估计像我们这样的发展速度，应该是在三年以后发展完，但是作为我们公司来讲，从明年应该开始逐步见效了，今年是投入，明年开始要逐步见效，可能真正超过光源（的利润），要到三年以后就是了。

    解说：按照佛山照明2009年年报公布的净利润2.26亿元为依据，对比亿纬锂能，赣锋锂业，天齐锂业等专业锂电企业的业绩，要通过锂电池实现超过2.26亿元的净利润并不简单，半路出家的佛山照明，又靠什么来实现呢？

    钟信才：我的优势就是依靠现有企业，它已经生产成形的企业来合作，横向合作，你比如我要生产锂电池，我必须要通过国轩高科技术进来，必须要台湾的必翔做的电池，还有一个优势，就是我们现有在银行的现金流，还有六七个亿，七八个亿的水平，我们现在投资了新能源，我们到目前为止，还没有跟银行贷过一厘钱的贷款，我们也没有打算去市场上募集资金来投资新能源，我们要充分把握现有的资金，七八个亿，六个亿用好，用活，使成本降低，效益提高。

    解说：依靠成形企业横向合作，和用好公司自有流动资金，是钟信才给我们的答案，不过，对于佛山照明这种以资本推进技术发展的经营模式，中投顾问的分析师李胜茂也表示了自己的担忧。

    李胜茂（中投顾问产业研究中心高级研究员）：第一个是佛山照明它是节能灯领域的龙头企业，与汽车领域没有很大的关系，也就是它这种扩展属于横向扩展，所以技术方面可能不占优势，在合资企业里面，可能会发言权不及技术提供方，第二个我觉得这个产业链，从上游到中游到下游，这个产业链的发展进度要协调好，不要造成有的比较快，有的发展比较慢，造成木桶效应。

     

    公司调查

    姚振山：欢迎回到财经频道正在直播的交易时间，继续我们的公司调查，看来成飞集成和佛山照明，都期待锂电池能给公司带来每年2亿元以上的净利润，这种预期究竟能不能实现？还是取决于整个锂电池行业，未来几年的发展状况，这个备受关注的行业，究竟包含了怎样的产业链？又有多大的规模呢？我们的记者也走访了相关的专家。

    解说：根据中国化学与物理电源行业协会的统计，2009年，我国锂离子电池的产量约为15亿只，占全球总产量的50%左右，销售收入约为150亿元，在这15亿只锂电池中，应用于手机，笔记本电脑等产品的消费类锂电池，占了绝大多数。

    王敬忠（中国电池工业协会副理事长）：这个锂电池，我们分两大类，一个消费类和一个工业类，这个消费类，占整个电池的80%。

    解说：王敬忠告诉记者，要制造一个锂电池组，需要经历从上游原材料碳酸锂的开采，要中游正极，负极等材料的制造，再到组装成成品电池等一系列的过程，在国内的资本市场中，与锂电池产业链相关的上市公司，也有30多家，其中主营锂电池上游产品的上市公司有天齐锂业，赣锋锂业，西藏矿业，中信国安等，而中游的材料生产商则包括当升科技，中国宝安，杉杉股份，佛塑股份，新宙邦等，在下游的电池组装，亿纬锂能，德赛电池，佛山照明等都有所涉及，在这一产业链中，目前各阶段的产业发展并不均衡。

    王敬忠：我估计从源头碳酸锂这个角度来说，目前因为，特别是动力锂电池，还没有发展起来，目前这个产量的情况下，还是一个暂时的过剩。

    解说：而对于中游的材料所包括的正极，负极，隔膜和电解液四个大类，当前最主要的问题，是我国还没有掌握能应用于动力电池的隔膜技术。

    王敬忠：国内的有些厂家，也生产一些电池隔膜，但是它生产的都是低等的，只能用于手机电池和笔记本电脑，消费类的电池它可以使用，而用在动力电池上面它就不行，所以今后我们重点发展动力电池，隔膜是我们一个很大的瓶颈。

    解说：在下游产品方面，相对于已经成熟的消费类锂电池市场，众多企业近期纷纷投资争夺的却是只占当前市场规模20%的工业类锂电池市场，而这其中国家出台一系列新能源汽车产业规划，成了巨大的推动力量。

    王敬忠：特别国家对新能源汽车这方面也非常重视，这个主要是具有战略的发展意义，所以现在很多的大型企业都在投入这个锂电池。

    解说：不过对于目标在动力锂电池上的这些企业，王敬忠则表示，电动汽车还是还处于一个起步阶段。

    王敬忠：电动汽车市场现在目前来说，可以说只是刚刚起步，一个起步阶段，现在可以说没有一家厂家，能够批量生产电动汽车这个电池，现在只是在一个实验摸索阶段，我们预计锂电池用在电动汽车上面，至少还要三到五年的时间才能成熟。

    解说：尽管相关企业需要三到五年的时间才能产生效益，但资本市场的迫不及待，却已经把锂电概念上市公司的股价推向了高位。

    王敬忠：我想有些股市这个锂电池这这么着迷，这么热，是有一定的风险的，如果你要说三五年以后，再这么热炒，那是应该的，现在不可能，现在只是投入。

    解说：不过，相对于国内资本市场对锂电池概念的热炒，在海外市场，与锂电池相关的一些上市公司，却没有出现如成飞集成一样的暴涨行情，据万德资讯统计，今年7月1号至9月21号，在香港上市的比亚迪股份下跌了3.6%，主营动力电池的中聚雷天更是下跌23.08%，而在美国上市的比克电池也下跌1.15%，主营碳酸锂开采的FMC上涨39.15%，为了了解国际锂电池市场的情况，记者又来到国际锂电池协会。

    王泽力（国际锂电池协会秘书长）：这个锂电池是化学电源的一种，它是从上世纪90年代开始实现商品化走向市场的，经过20年发展，形成了消费电子类市场和工业产品两大市场，那么在这两个市场当中，它（锂电池）总的市场规模，按照2009年数据，大约在110亿美元左右。

    解说：王泽力，国际锂电池协会秘书长，他的另一个身份则是国际电池商会的总干事，在电池行业已经历练20年，他告诉记者，目前在全球市场上，锂电池也还是以手机电池，笔记本电池等小型消费电子市场为主。

    王泽力：带消费类电子产品里面，这个市场（全球消费），一共是285亿左右，其中一次锂电池，它的市场大约是28.3亿（美元），二次锂电池市场大约是85亿（美元）。

    解说：王泽力告诉记者，在锂电池领域，从全球视角来看，中国有着自己独特的发展优势。

    王泽力：中国它拥有锂资源，拥有开发的技术能力和财力，所以在这方面讲，中国企业在这个产业上，具有自己的优势。

    解说：而对于业界普遍关注的，由新能源汽车带动锂电池行业发展的问题，王泽力则认为，在中国要想尽快发展电动车，必须有相关政策的大力支持。

    王泽力：在中国电动车的发展，有它的特殊性，在一定程度上，取决于国家的产业政策。

    姚振山：好，继续和田渭东来交流关于锂电池产业链的投资问题，在这个产业链上有开采，有材料，有膜，有组装，哪个地方的投资价值最大？

    田渭东：还是在电池组装，就是组装加有自己核心技术的一个电池组装的环节，为什么呢？关键的技术在于电池的寿命和电能的转换，这个是最关键的，而前面其他的几个领域，相对来说门槛低一点，从市场发展的前景来讲，下游的应用，市场的前景比较广阔，但是，那样一个下游的应用，它有一个投入期，目前估计见效最快的还是在电池组装这个环节。

    姚振山：你现在来看A股市场上锂电池的热炒，有没有道理？

    田渭东：如果从理性的角度来说，是有一些过头了，但是从证券市场的角度来说，证券市场的特点就是有一个资源配置和预期。

    姚振山：所以我这个问题本身有问题，我这个问题问的没有道理？

    田渭东：是看从哪个角度回答这个问题，如果从理性的角度，是炒的没道理，有点过头了，但如果从证券市场的特点来看，它任何一个板块的拉抬都有一定的预期在里面，它是预期在未来，在这个领域，新能源的领域来说，这个领域是咱们国家与世界同步发展的一个领域。

    姚振山：给投资者一个建议，就是站在目前这个时点上，在锂电池概念相关股票的投资上，给一个建议？

    田渭东：我建议目前的时点，如果没有进去的话，我觉得还是谨慎一些，因为毕竟从这些上市公司的前景来说，它们是画了一张蓝图，但是这张蓝图是否能够实现？还是一个不可知的因素，估计在未来过一段时间，大浪淘沙，经过筛选之后，一些上市公司有价值再进去还是来得及的，目前还是要谨慎一些。

    姚振山：这一轮没赶上就赶下一轮，不要在这个时候搭车。

    田渭东：对，我认为是这样子来做的。

    姚振山：好的，谢谢田渭东的分析，可以看到，锂概念在资本市场上是非常的火热，另外锂电池相关的板块，在消费品市场上有怎样的发展趋势？敬请关注明天播出的有锂就有理吗？第二集，另外，您对哪些公司比较关注，或者对哪些公司的调查有好的线索，也请发邮件与我们联系，我们的邮箱是cctvgongsi@126.com，好，现在是10：57分，稍候由我的同事杨磊，为您带来整点看财经，交易时间，与交易同步。