如何化解“输入性”物价上涨？

　　■ 观察家

　　针对近期国内食用油价格的上涨，国家粮油信息中心主任尚强民表示，目前国内食用油供应充足，当前食用油价格的上涨主要是与国际市场联动所致。（据10月26日《新京报》）

　　从2010年年初以来的“豆你玩”、“蒜你很”，到年中的“姜你军”，再到最近的“糖高宗”、食用油价格上涨，目前中国的物价从日常物品到基础产品，已经全面开始上涨。

　　这轮通货膨胀的主要原因，不再是传统的供不应求的因素导致的，而是货币超发导致的，因此本质上是个货币现象。中国9月末广义货币M2余额69.64万亿元，折算成美元超过10万亿美元，相当于全年GDP的200%以上。而根据10月美联储公布的数据显示，9月份美国M2为8.742万亿美元，占美国全年GDP的比例约61%。因此美国在多次实行量化宽松的货币政策后，其实际货币流通量远远低于中国。如果考虑到美元大部分流向全球，而人民币几乎全在自身经济体内流通，因此中国的货币超发现象相对较高。

　　目前的货币超发，一部分是由于投资巨大和信贷投放过多造成的，一部分则是外汇占款增加导致基础货币投放过量导致的，还有一部分原因是由于汇率原因导致的。这三部分原因最终导致中国的物价出现通胀预期加重的状态，前一个原因是内生性的，后两个原因是外生性的，属于输入性通货膨胀。中国2010年9月末外汇储备为2.648万亿美元，而2009年年底外汇储备余额为2.399万亿美元，9个月增加了0.249万亿美元，相当于向流通领域又增发了1.6万亿左右的基础货币。而中国目前是原油、铁矿石、铜等原材料的进口大国，在人民币汇率没有大幅度升值之前，巨大的进口成本直接拉动了中国的通货膨胀。

　　因此，管理中国的通货膨胀预期，必须多管齐下，首先要控制货币的投放和信贷的发放。对于控制输入性的通货膨胀，要严格限制热钱的流入。如果在升息上快速到位，不给热钱一种未来人民币利率持续上升的预期，将有助于减少热钱的长期冲击，减少外汇储备持续攀升的压力。同时，可以尝试逐渐放开国内居民对外投资的渠道，以化解外汇储备不断增高给予国内通胀带来的压力。

　　其次，逐渐解决依赖外需。目前一些出口企业利润只有3%-5%。而现在中国的一些商品价格比海外的价格要高，利润较为丰厚，那些在亏损边界上挣扎的企业，不妨改换思路，变依赖外需为开拓内需市场。这样，既可以减少对于外部市场的依赖，还可以减少顺差和外汇储备的积累，减轻物价上升的压力。

　　最后，不妨让人民币适当升值，以降低进口物价水平。人民币汇率上升，未必会对于出口有巨大的影响，但是却可以对于进口物价产生直接的效果。进口的物价指数降低，在经过一定的传导机制和时间以后，国内物价上涨的态势也将相应缓和。

　　□王成功（财经评论人）