资本炒作药材：中药企业利润压缩

　　在江西、湖南、湖北很多山区，那漫山低矮的栀子树曾经如此廉价而不起眼，今年，栀子花开后，鲜艳的黄栀子开始身价持续攀升。

　　据中药材天地网交易中心数据，目前求购栀子的药商已经开出27元每斤的干货价，6元一斤的鲜货价，相比往年收购价格翻了3倍多。

　　与此同时，上市公司康缘药业（600557.SH）在其刚刚公布的第三季业绩报告中声称，该公司前九个月临床药品合计销售7亿元，同比增长近40%，但受原材料上涨影响，该公司整体毛利率下降2.7个百分点，中国国际金融有限公司研究报告称，该公司业绩虽然上涨了20%，但远远低于市场预期。

　　受影响的不仅仅是康缘药业，华润三九在其第三季度报告中也表示，第三季度中药材的大幅上涨，给公司盈利造成很大压力。中药材市场异常火爆，迅速吞噬着中药制造企业的利润。

　　药企毛利率受损

　　栀子，茜草科植物，具有护肝、利胆、降压、镇静、止血、消肿等作用，属中药材中较偏门的小品种，由于多年的烂市低价，最低时收购价不足2元一斤，而且特别滞销，商家多惨淡经营，色素提取业要货高峰期也不见好转，在湖南山头坑尾，很多农民都不屑于栽种这种植物。

　　而康缘药业的主打产品“热毒宁”却是栀子需求大客户，热毒宁注射液是由青蒿、金银花、栀子等制成的澄明液体。2009年下半年，热毒宁注射液开始热销,直到今年下半年，热毒宁注射液保持高速增长态势,前三季度该产品销售额翻了一倍多,达3.5亿元，占了康缘药业临床药品销售总额一半。

　　东方证券分析师李淑花认为，导致康缘药业热毒宁热销的原因有三个，首先是该公司新厂建成,产能瓶颈解决；其次是热毒宁注射液增加流感(高热)适应症；另外热毒宁成为进入医保目录的新药品种。

　　从去年的采摘季开始，据一位福建籍网售栀子的中间商向记者透露，今年的新鲜黄桅子价格比往年高很多，而且目前价格还在变化。“十月初商贩子在农户的收购价是每斤1.5元，到近几天价格已经涨，也只是每斤2.9元。而中药材市场上，栀子的交易价开出了6元一斤的价格，干货价格高达27元。”

　　此外，热毒宁的另一主要成分金银花价格也直线飙升，金银花终端价每克0.62元，“湖南产的金银花上半年才四毛多一克。”深圳某药铺店员称。

　　据康缘药业的财报显示，今年第三季度，该公司中药材成本平均同比上升了53%，尽管该公司资料声称，热毒宁注射液原料包含金银花等三种药材在成本中占比较低，即使金银花价格继续上涨，影响也在公司可控范围之内。但数据显示热毒宁注射液前三季度的毛利率下降了12.76 个百分点。

　　除了康缘药业，华润三九在第三季度报告中也表示，公司成本费用控制面临着很大的压力，部分原材料及辅料价格上涨较快，成本上升使OTC、中药配方颗粒业务毛利率有所下降。

　　据中药材天地网数据，下半年九成中药材价格都在上涨，多数涨幅在30%以上，部分已经翻倍，其中最具代表性是太子参，半年价格涨幅高达500%。云南白药、白云山等主要中成药企业皆在财报中表示承受一定的毛利率压力。

　　多重流通重疾

　　记者从深圳一家中药铺了解到，今年上半年，在湖南，一斤新鲜金银花约4-6元，干花约20-35元一斤。经过多重转手后，该店铺从中药市场上买来的金银花每公斤均价约100元。若质量较好的山东产金银花价格则在每公斤120-140元之间。

　　“这是上半年价格，现在我们都不敢去市场进金银花了，每公斤450元，翻了三倍多！在山东等地，上等金银花甚至被炒到600元一公斤。”该店员说。

　　金银花是国务院确定的70种名贵药材之一，也是国家重点治理的38种名贵中药材之一，三分之一的中药方剂中用到金银花，由于它抗菌消炎，抗痛毒疗效甚佳，成为非典、甲流、手足口等防治处方的首选药。

　　今年上半年，少数金银花种植农户预计价格将上涨，捂花惜售，在山东，上等金银花的农户出售价从80元一斤上涨到120元。而在终端，则从140元炒到600元。

　　中药材业内专家傅青主认为，中药材流通中间环节过多，给资本的介入提供了最为便捷的渠道和温床。“中药材一直是边缘农副产品，靠分散随意生产方式来供给下游产业链的运转，且中药材十年低价，种植周期长，主粮价格持续增长，导致很多农民忽略了中药材可产生的收益，中药材种植信心受挫。”

　　傅青主表示，近几年疫病多发，新的医改推动医药扩容，推动了对中药材的需求量。要实现中药材的价格稳定，必须回归其价值，激励农户种植，提高供应。傅青主分析认为，此轮中药材涨价，部分品种涨幅过激，部分价值回归。

　　湖南千金养生坊健康品有限公司总经理单蔡翔认为，农产品和农副产品价格整体上涨，对同样具有农副产品性质的药材涨价有明显增递作用，这与农业土地价值及劳动力价值整体上涨相关，长期来看中药材上扬趋势会持续。

　　因此，由于中成药多为普药，很多药价受到政策限制，单蔡翔表示，药企很难使药材涨价转化为中成药价格上涨，企业不得不通过内部消化来化解成本压力，或者企业想办法控制上游原材料，挤掉中间资本炒作的成本空间。（21世纪经济报道）