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A股逼空上涨 警惕四大投资误区

发布时间:2010年11月02日 08:42 | 进入复兴论坛 | 来源:广州日报

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  当前市场上牛市大合唱中四大主题,即转型牛市、估值牛市、通胀牛市、流动性牛市,很可能是忽悠投资者的四大陷阱。

  1.转型牛市?

  历史上新兴市场股市在经济转型期都是长期熊市。上世纪70年代、韩国、日本在经济转型期分别出现5年、10年熊市,股市跌到10~15倍PE见大底。可见,即使转型可带来新兴战略产业出现一批牛股,但也不可能带来大盘牛市。

  2.估值牛市?

  估值牛市主要依据是目前上证指数PE21倍为历史低估值区,殊不知此PE21倍,并非全体个股PE平均值,而是全体个股业绩总和除全体个股总股本。少数垄断企业优秀业绩掩盖大多数个股业绩泡沫。沪市半数个股近40倍PE。除了PE陷阱,还有指数陷阱,上证指数3000点看上去只有历史大顶6124点的一半,但两市有700多个股已超越6124点时的股价。

  3.通胀牛市?

  10月CPI或超4%,引来央行二次加息猜想。众所周知,CPI6%以下仍属温和的通胀,CPI超6%才属严重的通货膨胀。温和的通胀对应股市牛市,严重的通胀恶性通胀对应股市熊市。问题是中国CPI严重失真,当低CPI以温和的通胀掩盖事实上的严重通胀时,我们面对的是牛市还是熊市?

  4.流动性牛市?

  流动性过剩是否没完没了愈演愈烈,需要市场检验。如果沪市11月日成交额不能突破10月18日3075亿历史天量,即使上证指数创新高,也无法改变3000点附近形成中级以上顶部之趋势。如果为抑制严重的通货膨胀,中国货币政策开始坚决收缩,这将意味着中国本轮流动性过剩见顶,甚至可能导致3000点附近形成两年不可有效突破的大顶。(荣跃)