周小川：可用“池子”对抗热钱流入

　　央行行长周小川昨天在“2010财新峰会”上表示，美联储新一轮量化宽松政策可能对全球经济产生副作用。面对可能会引发的热钱流入，周小川提出“池子”理论：将热钱放进一个池子里，而不任其泛滥到实体经济中去，待其要撤退时再放出去。

　　总量对冲控制热钱

　　美联储周三晚公布6000亿美元购买公债的计划后，来自拉美和亚洲主要新兴市场经济体的决策者纷纷表达不满，并表示将采取新举措抑制资本流入及本币升值。

　　周小川认为，在目前的经济情况下，美联储采用适量宽松的政策是可以理解的。但美元是一种国际性货币，“量化宽松对于美国本土也许是一种正确的选择，但从全球角度来讲则不一定是优化选择，可能会产生其他副作用。”

　　面对美联储新一轮量化宽松会引发的热钱流入，周小川认为，在市场存在利差的情况下，套利行为本身是符合逻辑的，不能做太多指责也管不住。为此，周小川提出了总量对冲的应对之道，即短期投机性资金如果流入，通过这一措施把它放在一个池子里，而不会任之泛滥到整个中国实体经济中去，等它需要撤退时，将它从池子里放出去，让它走，这样就可在很大程度上减少资本异常流动对中国经济的冲击。

　　多味“中药”解决失衡

　　外界多次指责人民币汇率偏低造成中国庞大贸易顺差。对此，昨日周小川给出了非常中国特色的回答。周小川表示，西医治病吃药很快就会见效；而中医呢，可能有10味药，虽然治疗速度慢一些，但是一种渐进疗法。汇率只是解决贸易项目不平衡的其中一味药。

　　“之所以采取中医的比喻，有三层意思，这不仅意味着渐进还是激进改革路径的选择，还有在反馈基础上动态调整、试错的过程，并且不指望一个单项措施起到突出作用。”周小川说，具体就中国来说，治理经济结构转变，减少对外部需求的依赖性，增加对内需的依赖性，特别是扩大消费内需和发展服务业，这些都有点像中药疗法，而汇率只是其中一味药，和扩大内需一样非常重要。

　　周小川认为，内需扩大了以后，出口和内销的比例会发生重要的变化，进口也会扩大，国际收支顺差会减少。与此同时，劳动工资的上升、能源资源的价格，会逐步地反映市场供求关系。另外，在环境成本方面，过去中国定得也比较低，随着环境成本的真实化，某些制造行业会更加反映社会经济的综合成本。

　　本报记者 苏曼丽