上证综指震荡盘整

　　11月11日，国家统计局将公布10月的经济数据，市场普遍认为CPI将创新高，这也使得加息预期陡然升温。这一预期对A股走势造成了较大影响，上证综指已经连续两个交易日出现下跌。

　　昨日，上证综指下跌0.63%，银行、券商、地产领衔下挫，稀土、酿酒板块则表现较强。

　　“创业板为代表的中小盘股和稀土永磁等概念股出现上行，主要表现为游资短期的炒作行为。”万国测评分析师谢祖平在接受《国际金融报》采访时表示，“涨幅居前的酿酒食品、商业连锁和跌幅居前的金融地产，反映市场对于物价上涨，预期CPI创新高，管理层可能出台政策调控的担忧。”

　　11月9日在银行间发行了320亿元的1年期央票，发行利率2.34%，较上周上升了5个基点。央行10月20日启动加息以来，1年期央票发行利率在过去的3周内有2周上行，发行利率累计升幅达到了25个基点。

　　市场人士表示，从过去的经验看，1年期央票发行利率对1年期定存利率具有一定的指示作用，因此，1年期央票利率的再度上行并不断逼近1年期定存利率，使加息预期升温。

　　此外，国家发改委官员对于CPI失守3%红线的发言，也进一步推高了加息的预期。

　　不过，加息对A股来说是否意味着绝对利空，这还很难判断。

　　华泰联合证券分析师荀玉根指出，前几次加息没改变市场趋势，2005年后只要CPI处于上升趋势，虽然加息使得实际利率上升，但无法改变储蓄搬家趋势，从而为股市提供资金支持。以人民币计价的股票资产，在本币升值的大背景下，会得到国际投资者的追捧，估值相应提升。

　　上海某私募基金人士则对记者表示，股指整体趋势仍然向上，但上证综指在3086点附近有一个缺口，股指需要填补这个缺口之后向上趋势才能稳定。

　　荀玉根表示，加息过程中债券收益率会上升，保险公司直接受益，银行在加息周期下净息差通常扩大。因此，上述行业将受益，但需警惕加息对高债务率行业的成本冲击，2010年前三季带息债务率较高行业为：公用事业、建筑建材、房地产、钢铁。

　　谢祖平则认为，从昨日的走势来看，无论是涨幅居前的酿酒食品，还是跌幅居前的房地产、银行，都是机构主要持仓的板块，这一点反映出机构之间的博弈。“在机构博弈过程中目前机构资金的行为与游资的风格趋同性增强，沪深交易所公开交易信息显示机构专用出现在题材品种买入前5席位的频率明显提高。”