通胀预期升温 资金加速流入新兴市场

　　美国再次高举量化宽松的货币政策，在多数基金经理看来，美国的量化宽松政策，或将导致美元进一步贬值，这或将加速资金向以金砖四国为首的新兴市场以及大宗商品市场流入，加重新兴市场的通胀预期。

　　聚焦新兴市场

　　事实上，受国际大宗商品价格上涨，A股自10月份以来大幅反攻，逐步收复上半年的失地。不只是中国，新兴市场今年以来也取得了不错的正收益，特别是印度孟买Sensex 30指数，截至11月8日，该指数今年以来的涨幅达到18.76%，而同期上证指数虽然经过10月大反攻，其今年以来的跌幅仍为3.59%。

　　“目前国际投资者一般较看好新兴市场的经济发展，或者因通胀预期而投入大宗商品市场。” 拥有8年海外基金管理经验的信诚金砖四国拟任基金经理刘儒明如是分析。

　　海外基金经理普遍更看好新兴市场，因为这些市场不仅拥有更为强劲的国内消费，而且市场内的股价估值更具吸引力。尽管有人对新兴市场的流动性和不稳定性心存顾虑，但这些基金经理认为在未来五年内，新兴市场的表现将普遍优于发达市场。

　　“许多国际基金经理，譬如米雷（Mirae）和阿伯丁（Aberdeen），正在把新兴市场介绍给美国和欧洲的投资者。” 长驻香港的高级主管兼战略远见咨询公司总裁丹尼尔·恩斯卡特（Daniel Enskat）如是说，并强调现在新兴市场这个“品牌”非常强势。“这些市场从金融危机中的恢复速度非常快。事实上，和发达市场相比，新兴市场遭受金融危机的打击也要比人们认为的要小得多。”

　　淘金金砖四国

　　以金砖四国为代表的新兴市场在金融危机以来表现出的良好恢复前景和成长空间，也是国际资本看好的原因之一。花旗环球金融亚洲有限公司董事总经理沈明高日前就对全球新兴市场未来股票非常乐观，他认为全球新兴市场至明年年底平均升幅或达35%。

　　对此，刘儒明也表示，以“金砖四国”为代表的新兴市场较其他发达市场生产力空间、消费力空间和市值空间更好，投资机遇相对较明显。

　　“从生产力空间来看，高成长新兴市场劳动力资源充沛，自然资源储量丰富；从消费力空间来看，金砖四国拥有全球42%的人口，消费人群庞大，是拉动经济发展的主要动力；从市值空间来看，随着金砖四国经济在全球经济比重的增加，其资本市场也会相应的提升。”依照高盛的预估宏观数据，金砖四国占全球股市资本的比重或将从目前的18%增长到2020年的30%，并将在2030年达到41%。

　　刘儒明也对金砖四国市场的前景相对乐观，“作为新兴市场的代表，金砖四国是全球资金配置的一个十分重要的板块，投资人可考虑作合理的资产配置。”

　　不过，他同时也不忘提示风险，“海外新兴市场和A股市场一样，波动度均较大， 建议投资人在投资前应慎重考量自己的风险承担能力。”

　　据了解，日前，信诚金砖四国积极配置基金正在中农建交招等银行和券商渠道发行。相比于被动化跟踪指数投资的指数基金，该基金是内地投资金砖四国的首只主动配置型基金，其通过对“金砖四国”各地区间的主动积极配置，主要以FOF（基金中的基金）的形式来投资金砖四国，把握四个国家的轮动性机会。