机构解读央行上调存款准备金率0.5个百分点

　　国泰君安首席经济学家李迅雷表示，央行在10月经济数据公布前一天意外提高存准率，是收缩流动性的表现，明天公布的CPI数据估计会很高，他表示会突破4%。在当前人民币升值压力大、外贸顺差加大以及热钱流入的形势下，提高存准率是一种控制热钱流入的必要手段。

　　从股市层面来说，李迅雷表示，提高存款准备金率对股市影响不大，因为中国经济总体来看是向好的，市场也比较活跃。他说，目前来看，中国经济整体是向好的，虽然人民币升值压力加大，但是不会出现二次探底。他还表示，提高存准率对银行的影响比较大，必然会增加银行的信贷压力。

　　但是从空间来看，提高存准率是收缩流动性的一种必要手段，但再度上调空间不大。

　　对股市影响甚微

　　东方证券研究所金融衍生品首席分析师高子剑认为，此举显示了中央对收紧流动性的决心，但由于股市受加息影响更大，因此目前提高准备金率暂时对股市影响不大，只有加息到4%才会对股市有致命打击。

　　高子剑认为：“通胀已经来临，而且还不是小通胀，而是大通胀。中国政府对经济整体要求是维持稳定，农产品（000061）此番上涨对人们生活影响很大，堪比楼市问题。因此，政府收紧流动性的意志很坚决。”

　　高子剑指出目前只是处于收紧流动性的初期，对市场的影响较小。相比加息，提高准备金率对股市的利空作用较弱。“预计在半年、一年后，加息到4%以上，才会对股市有致命的打击，届时股市或将见顶。”

　　控制CPI收效不大？

　　中金公司徐剑表示，一个非常重要的因素是与通胀走势有关，不排除年内加息的可能性。他表示，此次上调存款准备金率背后有三方面的因素。“10月份新增贷款比较多，可能会超出市场预期，全年7.5万亿指标或许不能保证。另外，此次上调存款准备金率一个非常重要的原因与目前的通胀走势有关，通胀压力较大，他指出10月份CPI会进一步攀高，有可能会高于市场预期。而中央经济工作会议下个月就要召开，此前央行报告也提到货币政策回归正常化状态的说法，从适度宽松转向稳健。”徐剑指出，“如果11、12月份的通胀仍旧不能回落的话，加息压力较大，不排除年内加息的可能。”进入11月份以来，A股市场的抗通胀行情再度升温。对此，一些基金纷纷表示，由于投资者对通胀的预期不断升温，所以，通胀受益板块仍是 未来市场热点。

　　诺安基金认为，过剩的美元源源不断流向以中国为代表的新兴市场国家，新兴市场国家的资产泡沫和通胀压力再度上升；为了缓和通胀压力以及资产泡沫，新兴市场国家被迫紧缩货币政策：印度宣布2010年度第六次加息，澳大利亚宣布加息，中国的货币政策开始向常态回归。

　　诺安基金表示，从中短期来看，国内通胀压力仍在上行之中。首先是进入冬季以后，猪肉等食品涨价压力更大，食品通胀压力短期内难以缓解。其次是中国高度依赖进口原材料，石油、金属以及农产品[23.90 1.57%]等国际大宗商品价格持续上涨，由此导致的外部输入通胀压力迅速上升。所以说在中短期内，无论是国内食品供应，还是从外部进口原材料，通胀压力均不可忽视。

　　大摩华鑫认为，欧美经济持续处于较弱的复苏态势，通过量化宽松的货币政策提高流动性，解决自身的债务问题是其可选的有效手段，充裕的流动性和弱势美元格局短期内不会改变。亚洲新兴市场将会面临流动性泛滥的冲击，催生资产泡沫和通货膨胀的发生。澳大利亚、印度开始相继生息加以应对，国内央行对当前CPI持续攀升也提出警示，并明确表示“货币条件逐步回归常态”，国内货币政策是否会采取同样的加息举措需要密切关注。

　　大摩华鑫称，未来将继续关注流动性充裕引发的资源品投资机会，与此同时，长期关注节能环保、新一代信息技术、生物育种、新能源新材料、电动汽车、海洋工程以及消费和生物医药等战略性新兴行业的长期投资机会。

　　“行业提升空间巨大以及政策支持，是消费板块表现突出的主要原因。同时，考虑到消费升级、居民收入预期增长、最低工资标准上调等因素的影响，未来消费板块的成长空间依然巨大。”汇丰晋信消费红利基金经理王品认为，在当前通胀压力挥之不去的情况下，作为通胀受益板块，大消费概念股票更加值得投资者掘金。