“石化双雄”拉动沪指上涨近30点

　　在10月CPI创年内新高和央行上调存款准备金率的背景下，11月11日上证综指上涨1.04%，反映市场情绪依然乐观。就沪综指的上涨推动力来看，当日中国石油（601857）和中国石化（600028）分别飙升7.69%和5.21%，拉动上证综指上涨22.86点和4.98点，对股指上涨的合计贡献率超过八成，在很大程度上主导了指数走势。

　　“石化双雄”拉动大盘

　　11月11日，最新发布的宏观经济数据显示，10月份CPI同比上涨4.4%，再度创出年内新高。就在数据公布的前一天，央行年内第四次上调存款准备金率，自11月16日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

　　不过，通胀大幅上行和央行上调存款准备金率，并未在根本上撼动市场的乐观预期。11月11日，上证综指早盘短暂回调后继续震荡走高，盘中最大涨幅一度触及2.29%，虽然尾盘出现回落，但全日涨幅仍达1.04%。

　　从大盘上涨的推动力量来看，“石化双雄”大幅飙升，在很大程度上主导了当日大盘走势。通过测算发现，11月11日中国石油全日飙升7.69%，总市值单日大增1473.49亿元；同时，中国石化也飙涨5.21%，总市值增加328.63亿元。

　　进一步测算可知，当日中国石油和中国石化分别拉动上证综指上涨22.86点和4.98点，而当日上证综指仅上涨了32.39点。

　　机构乐观中存分歧

　　对于研究机构来说，11月11日中国石油和中国石化快速飙升，既在意料之中，又有点出乎意料之外。

　　就中国石化而言，研究机构普遍认为其仍具有估值优势。中银国际指出，今年前三季度中国石化的盈利同比增长约13%。由于前三季度盈利优于预期，以及化工业务盈利能力提高，上调公司盈利预测。中投证券则认为，化工行业大多数股票的估值在20倍左右，而中国石化的估值在10倍左右，即使考虑政策性风险折价和大股票成长性较差，中国石化现在的估值水平相比于化工板块和大盘仍偏低，因其PB仅为2倍，股价安全边际较高。

　　但是，对于中国石油，研究机构的观点却存在不小分歧。平安证券认为，中国石油前三季度天然气产量为477亿立方米，同比增长10%，实现销售均价约0.9元/立方米，较去年同期增长10%。公司在天然气储量、产量以及输气管网领域都占有绝对垄断地位，随着进口气增多以及应用领域的扩展，国内天然气必将量价齐升。凭借独有的资源优势，公司有望从中受益，维持“推荐”评级。

　　也有部分研究机构对中国石油仍保留了一丝谨慎。中金公司报告指出，如果国际原油价格维持在目前的水平，预计国内一体化炼油批发毛利将进一步提升。近期成品油价格上调后，汽油零售折扣能否缩小，柴油批发价格能否进一步上推，是未来中国石油盈利能否再创新高的关键。目前中国石油的A股和H股对应的2010年市盈率分别约为17倍和12倍，估值较为合理，给予公司“中性”评级。中银国际报告则认为，今年前三季度中国石油H股的盈利同比增长12%，环比增长6%，A股盈利同比增长14%，环比增长7%。受益于近期成品油涨价，四季度公司盈利将实现环比增长。不过，对于中国石油的AH股的投资价值，中银国际则作出了不同的判断。中银国际上调中国石油H的盈利预测，维持H股“买入”评级；A股方面，考虑到上涨空间有限，将评级从“买入”下调为“持有”。