天汽模等三只新股11月15日申购指南

　　天汽模申购指南

　　基本信息

　　股票代码 002510

　　股票简称 天汽模

　　申购代码 002510

　　发行价格（元／股） 17.50

　　发行市盈率 54.69

　　发行面值（元） 1.00

　　网上发行日期 2010-11-15

　　网上发行股数（万股） 4，200

　　每户申购数量上限（万股） 4

　　总发行股数（万股） 5，200

　　中签号公告日 2010-11-18 上

　　公司主营业务 模具设计、制造；冲压件加工、铆焊加工；汽车车身及其工艺装备设计、制造、技术咨询服务（不含中介）；计算机应用服务；进出口业务（以上范围内国家有专营专项规定的按规定办理）。

　　发行前每股净资产（元） 2.44

　　保荐人 中国建银投资证券有限责任公司

　　承销方式 余额包销

　　主承销商 中国建银投资证券有限责任公司

　　申购建议

　　渤海证券:合理发行价为15.05-17.20元

　　公司上市之后一年目标价的合理估值应该在35-40倍，预计公司上市后的价格区间应在19-22元之间。发行报价应在15.05-17.20元之间比较合理。上市首日价格预计20.5元

　　国泰君安:公司合理的询价为14.98-17.02元

　　盈利预测:我们预测公司发行后10-12净利润分别为0.94亿、1.14亿、1.44亿元；按照发行后总股本2.06亿股计（假设发行0.52亿股）2010-2012年EPS分别为0.46元、0.56元、0.70元。

　　估值定价:目前同行业可比公司10年平均PE32倍，我们认为公司合理的询价区间为14.98-17.02元，对应2010年的PE为32-37倍

　　中金公司 :建议询价区间为14.64-17.46元

　　对天汽模IPO进行了投资价值分析，建议询价区间为14.64~17.46元/股。按发行后股本2.06亿股测算，预计公司2010~2012年每股盈利分别为0.43元、0.56元和0.77元。目前A股中小板IPO中相关汽车零部件公司对应2011年发行市盈率中值为32.5倍。综合考虑到公司在汽车冲压模具领域竞争力较强，其国内中高端产品匹配有望稳步提升且出口将快速增长；2012年募资项目投产将带来盈利较快增长，我们认为可给予公司2011年26~31倍P/E估值区间，建议询价区间为14.64~17.46元/股