四创业板新股11月12日上市定位分析

　　深交所11月10日晚间发布公告称，福星晓程、启源装备、和顺电气和沃森生物四只新股将于11月12日登陆创业板。

　　福星晓程上市定位分析

　　福星晓程基本信息

　　北京福星晓程电子科技股份有限公司人民币普通股股份总数为54，800，000股，证券简称为“福星晓程”，证券代码为“300139”。福星晓程发行价62．5元，发行市盈率55．56倍，本次发行数量为1370万股。

　　上市公司介绍

　　公司是国内规模最大的电力终端载波芯片供应商，国内电力终端载波芯片市场的领导者，主要为电力行业研发、销售具有自主知识产权的集成电路与电能表等，提供完整的电能表及相关技术解决方案。产品包括集成电路和电能表，电能表是自主研发的集成电路的下游应用领域。公司拥有全部知识产权的PL（Power Line）和XC（XiaoCheng）系列芯片，针对电力行业的电力线特性以及对终端产品的特殊规范开发的电力终端产品专用芯片，现已在电力行业得到大量应用。

　　福星晓程机构定位分析

　　方正证券：合理的价值区间为59.2-71.7元

　　预计公司2010-2012年摊薄后的每股收益分别为1.28元、1.56元和1.94元。当前可比上市公司对应2010年动态市盈率为46倍左右，我们认为公司以电力线载波芯片为主要发展方向和未来开拓数字互感器的蓝图，兼具不凡的研发实力，在国内该行业前景向好的发展趋势下，其盈利能力有望提升到一个新的水平。我们预计其合理的价值区间为59.2-71.7元，对应市盈率为38-46倍。

　　渤海证券：价格发行区间在55-60元

　　公司合理发行市盈率在45-55倍。对应的价格发行区间在55-60元，发行价为57.5元，首日上市价格在70.4，申购收益率为22.4%。建议申购。

　　国泰君安：上市目标价43.37-51.72元

　　目前电子行业可比公司10年平均PE为43倍，我们建议的合理的询价区间为35.83-42.23元，对应2010年的PE为28-33倍，我们推测市场可能将目标价上抬至60.15-67.83元。上市目标价43.37-51.72元，对应2011年PE为26-31倍。