周小川吁关注价格上行压力机构预期将回归稳健货币

　　昨日，中国人民银行行长周小川指出，在货币条件持续宽松的情况下，新兴经济体面临资本流入压力，价格上行压力需引起各方面的关注。

　　他是在中国银行间市场交易商协会主办的“全球债务资本市场研讨会”上做出上述表示的。

　　物价上涨压力大

　　周小川认为，从2010年三季度宏观数据来看，正朝着调控预期方向发展。但目前国内需求回升基础不平衡，民间投资还需要强化，促进经济结构优化的任务还很艰巨，价格上行压力需引起关注。

　　他指出，针对上述形势，央行将继续做好宏观调控，着力提高政策的针对性、有效性，加大金融支持方式转变和经济结构调整的力度，稳步推进利率市场化改革。

　　而针对当前通胀压力高企下的政策风向对市场影响加大，目前市场普遍认为，通胀情况正在快速恶化，未来政策紧缩预期不断加强，各部门出台措施抑制物价、管理通胀的手段很可能将相继出台。

　　根据国家统计局公布的数据，今年10月，CPI同比上涨4.4%，创25个月以来新高。

　　银河证券研究部分析师秦晓斌认为，未来涨价因素可能由上游向下游传导，前期以农产品、食品为主的结构性通胀正转化为物价的全面上涨。

　　农业银行金融市场部研究主管李刚也表示，目前粮食价格的上涨低于前两次物价上涨过程中的表现，再加上粮食价格具有供给刚性和需求弹性，未来会有较大的上涨压力。

　　紧缩压力快速上升

　　此外，信贷投放的超预期和境外资金的流入也导致流动性充裕局面的持续，央行通过数量型工具和价格型工具“双管齐下”回收流动性的动作也在加快。

　　秦晓斌表示，政策调整速度加快，紧缩压力快速上升。“各部委多管齐下对抗通胀。央行运用调控工具的频率更是有所加快，在上调存款准备金率和加息之后，上周央行在一个月内第二次上调了存款准备金率，出手之果决也表明了央行严控通胀的坚定态度。”

　　他指出，市场对加息的看法已发生了一定转变，更多的机构预期货币政策回归稳健不可避免，货币政策正在经历从量变到质变的累积过程，A股行情将会更多受到政策信号的冲击。

　　而国泰君安也表示，1年期央票利率是货币政策风向标，上周该利率再度上行，表明央行对通胀形势的密切关注，再次动用价格型工具的可能性增大，不排除年内再度提高准备金率以及加息的可能。

　　而秦晓斌也认为，上周开始，通胀形势出现恶化迹象，紧缩政策调整速度加快、力度增大。随着市场更多地考虑政策变量的作用，短期之内A股市场不具备大幅上涨的动力，市场震荡幅度将加大。

　　昨日，沪指一度跌破2900点失守年线。截至收盘沪指报2894.54点，跌119.88点，跌幅3.98%，成交2216.74亿元。