年线争夺战将会继续

A股市场再度下挫 前期抗跌通胀受益股加入补跌行列

　　A股市场昨日再度显著下挫，隔夜商品市场深幅下挫，拖累资源类品种持续下行，而前期抗跌的通胀受益股以及医药等非周期性板块加入补跌行列，使得股指难有表现。

　　上证综指收报2838.86点，跌1.92%；深证成指收报11917.5点，跌2.45%。两市成交额2918亿元，较前日显著减少逾二成七。另外，中小板指下跌3.3%，创业板指跌3.63%。

　　昨日A股市场仅有约一成个股上涨。建材、医药、军工、农林、食品等板块跌幅居前。权重股中银行、保险及地产股表现较为抗跌，对股指起到了一定的稳定作用。

　　市场分析

　　止跌信号看政策与量能

　　如果评选此轮行情，市场最痛恨的股票，只怕多数人会选中国石油（601857）。昨日午后，中国石油出现反弹，带动大盘向年线迈进。但在市场恐慌下，最终无功而返，使得估值仍进一步快速下探，逼近60日均线支撑位置。盘口显示，虽然指数由于地产及银行股走强产生支撑作用，使跌幅收窄，但个股跌幅超过5%的高达125家，前日强势的医药股遭遇获利回吐，领跌A股。

　　板块的表现说明此轮下跌是市场结构性调整，后市反弹也是结构性的机会。什么是结构性，也就是说，市场在估值空间上需要呈现良性结构，如金字塔形，市盈率低的个股占多数，市盈率高的个股占少数，这样的市场才稳健，否则，如果是倒金字塔形，那么市场就会出现大跌。从今年以来的行情来看，讲故事、说概念，大幅上涨的多数是具有题材概念的个股，其市盈率多数偏高；相反，具有业绩稳定的权重蓝筹股，反而成为资金抛弃的对象。近期大盘调整中，跌幅较大的多数为前期涨幅过大的品种，因此，结构性调整已开始。

　　短期来看，大盘逼近60日均线，成为技术派的一个抄底点位，大盘反弹的概率较高。如果定义此轮下跌是恐慌性下跌的话，只有期待消息面上，目前管理层态度模糊，因此，如果大盘真正意义上的止跌，必须在调控的政策面上明朗化；其次，从历史经验来看，不管是什么原因下跌，量能永远是止跌的信号。从今年以来的行情来看，等沪市量能萎缩到千亿以下，才有真正意义上的止跌信号。

　　（金证顾问 陈自力）

　　异动板块

　　消费股破位下行

　　昨日核能板块表现活跃。全球正在进入到新一轮的核电投资高峰期，核电行业正处于“裂变”状态中。

　　业界多年呼吁出台的《原子能法》终于在2010年取得了重大进展。日前，由工业和信息化部牵头起草的《原子能法》，受到了国家重视，国务院法制办已把《原子能法》的立法工作列在了较为优先的位置。从当前我国的发展现状来看，利用核能产生的核电在整个电力装机容量中的比重仅为1%，而从全球看，利用核能产生核电的比重占20%的国家已经很多，因此中国未来核能发展有很大的空间。

　　另外，此前一路高举“抗通胀”大旗而上涨的消费股，这两天却破位下行。昨日最惨的消费股当数酒股，沱牌曲酒（600702）、重庆啤酒（600132）跌停，泸州老窖（000568）、酒鬼酒（000799）下跌9%左右，贵州茅台（600519）下跌6.88%。原因在于当天各大媒体都刊登了一则消息“温家宝：正拟定措施抑制价格过快上涨”，使消费股走势受影响。

　　物价持续上涨，会影响上市公司业绩水平。但有的企业具有较强的价格转移能力，例如产品提价。且有的企业具有资源优势，能够享受到价格上涨所带来的盈利提升。这两类股票在大幅下跌后，会迎来抄底资金的青睐。（中禾）

　　技术解盘

　　大盘短线会反抽年线确认方向

　　昨日两市大盘延续下跌格局，沪指最终跌至60日均线附近，深成指则已经跌破60日均线。

　　从大盘的技术形态上看，昨日上证指数开盘直接击穿年线，并向此波调整的极限位置2830点运行，日K线提示，上证指数在年线附近并未出现明显的抵抗，预示着大盘短线会反抽年线确认大盘是否有效向下突破。

　　从日线KDJ指标看，目前市场已经处于严重的超卖区域，一些个股的风险已经得到了很好的释放，虽然市场中人气开始缺乏，但空方继续打压的力量已经明显开始减弱，沪指在2810点处受年线支撑反弹的概率还是比较大的。目前沪指在2750~2800点处可以得到较有效的支撑，短期内市场还将宽幅震荡。

　　用技术理论看，股指从2573点涨至3186点，回调的空间应该是涨幅的半分位即2880点就应该反弹。但昨日跌穿了年线，且逼近2800点，说明市场的恐慌情绪非常严重。但目前下跌主要动力转为强势股补跌，且量能也出现萎缩迹象，反映市场杀跌的动能已经有限。

　　目前日线的技术指标低位钝化，显示出超买的形态， MACD指标中的绿柱也是继续放大，但大盘的30分钟线和60分钟分时图显示市场稍有企稳迹象，技术上看后市有再度回抽年线的可能，大盘延续震荡行情的可能性大，年线的争夺战将会继续下去。

　　估值洼地效应依然存在，那么，大盘的走势就难有大的调整空间。只是由于短线个股行情降温，可操作性下滑，故建议投资者目前仍不宜盲动，静候热点的出现。

　　（中 禾）

　　券商看市

　　连续下跌动力已不足

　　华讯投资：由中国加息所引发的这一轮下跌正在走入恶性循环之中，解铃还须系铃人，国际市场需要A股反弹来结束梦魇式的下跌；低迷的成交量显示短期快速下跌后抛盘明显减少，A股正在酝酿一场反攻。

　　华泰证券（601688）：前期较好的行情主要得益于全球经济的通货膨胀，在目前国家政策频出的背景下，A股市场的回调属于正常现象，虽然短期内不建议投资者盲目抄底，但对已经处于超跌的个股还是可以适当关注，等待市场近期的反弹。