紧缩预期不减 A股遭重挫

　　昨日沪深两市低开下行，盘中一度下挫逾3%，尾盘小幅反弹。上证综指收报2828.28点，跌1.94%，全日运行区间2791.58~2872.17点；前者为自10月13日以来最低点。深证成指收报12062.41点，跌2.04%，最低探至11864.36点，最高触及12255.18点，盘中一度跌穿年线。两市成交2867.95亿元，较前一交易日缩减逾一成。

　　昨日消息面上利空偏多，因不堪本国银行业的庞大救助成本，爱尔兰已向欧盟和IMF请求援助。市场人士担心葡萄牙或步其后尘，并传导至意大利和西班牙，导致欧元区进一步危机。此外，工行从11月16日起因为配股停牌，将于今日复牌，由于市场担心工行复牌后补跌，昨日银行股全线下挫。

　　资金流向上，资讯统计显示，当日65个板块中仅有4个板块资金净流入，60个净流出，酒类、软饮料、教育、商务服务板块获少量资金净流入。基本金属净流出31.04亿元，电子元器件净流出10.18亿元，煤炭净流出8.47亿元，居资金流出榜前列。

　　信达证券分析师陈嘉禾认为，央行的紧缩政策出台速度超出了预期，可能预示未来的政策形势比预想的要严峻。考虑到准备金率已经到一个在货币经济学来说很是畸形的高位，其未来上调的空间正在减小，故而加息可能成为一个不可回避的选择。

　　综合来看，信达证券认为由于目前市场仍处在下降通道中，总体估值并不能成为触底反弹的充分条件，同时货币政策的收紧、流动性增速的持续下降可能带来做多主观心态和客观动能的衰减。在这种情况下，短期内市场或难有出色的表现。另一方面，题材股虽然表现优异，但考虑到其极高的总体估值和解禁压力，不认为其出色的表现能够构成一个让人满意的全面做多理由。