大摩华鑫证券三年梦想或将成真

　　12月1日下午，华鑫证券和大摩（Morgan Stanley）成立合资投行的申请终于被证监会正式受理。

　　知情人士向记者透露，新成立的大摩华鑫证券将从事投行业务，而原先华鑫证券的投行团队将平移至新公司；华鑫证券和大摩将分别派出人员担任公司高管，目前两家股东的筹备工作已经全面展开。

　　几天前，证监会已经正式批复了中金公司股权变更事宜，这使得华鑫和大摩合资障碍被扫除。

　　这已是华鑫证券和大摩继2007年联手收购巨田基金（后更名为“大摩华鑫基金”）之后两家公司的再次合作。

　　据悉，此次华鑫证券和大摩申请设立的合资公司拟定名为摩根士丹利华鑫证券有限责任公司（下称“大摩华鑫证券”），注册地在上海，10.2亿元人民币注册资本中华鑫证券认购6.8亿元，剩余3.4亿元由大摩认购。

　　“注册地被定为上海，一方面源于大摩中国总部落户浦东，另一方面则是华鑫证券的控股方仪电控股同样为上海国资委控股企业。”上述知情人士表示。

　　最快获批需2个月以后

　　证监会公布的信息显示，在今年9月7日华鑫证券曾向证监会递交了一份申请，不过证监会在10月22日停止了对这份申请的审查；根据分类，这份申请属于证券公司设立、收购或者撤销分支机构的审批范畴。

　　知情人士向记者透露，“12月1日华鑫证券和大摩成立合资投行的申请已经拿到了证监会的正式受理函。”

　　而根据证监会对于券商行政许可审核的流程，一般来说接受申请材料之后证监会在5个工作日内会给申请方下达补正通知，而后者则需要在30个工作日内提交补正申请材料，而后证监会在2个工作日内正式受理。

　　这意味着在中金公司股权变更获得最终批复之前华鑫证券和大摩成立合资公司的申请材料早已经递交；而对于拟设立的大摩华鑫证券来说，证监会的受理则意味着合资公司进入正式审批渠道，此后如果顺利的话则大摩华鑫证券的申请还需要一至两次的书面反馈和书面回复，其间监管部门完成核查或专家评审，进而给出准予设立的批复意见。

　　从时间周期来看，此前由国联证券和苏格兰皇家银行（RBS）合资成立的华英证券从正式受理到批复经历了约7个月的时间；而长江证券和银河证券等券商设立香港子公司的审批周期在2-5个月左右。那么大摩华鑫证券最快拿到批复函仍要等待2个月以上的时间。

　　早在2007年，大摩和华鑫证券就曾签订了和合作备忘录，不过囿于监管部门规定外资公司在内地只能成立一家合资投行，已经入股中金公司多年的大摩需要处置完手中的股权才能够正式启动和华鑫证券的合作。

　　不过，受阻于成立合资投行之后华鑫证券和大摩在2007年联手收购了巨田基金70%的股权，次年4月这一收购被证监会批准，巨田基金更名为摩根士丹利华鑫基金管理公司。

　　截至目前，华鑫证券以36%的持股比例占据控股股东地位，大摩、汉唐证券（依然在法院冻结）、深圳招融投资和深中技分别持有34%、15%、10%和5%的股权。

　　但对于大摩来说，在众多外资投行以合资券商的形式落脚内地的背景之下，其一直希望和华鑫证券再续前缘成立合资券商，只是在监管框架之下中金公司的股权转让成为先决条件。

　　资料显示，除大摩持有股权外，汇金公司、中国投资担保公司、新加坡政府投资公司和香港查懋声家族控制的名力集团分别持有中金公司43.35%、7.65%、7.35%和7.35%的股权。

　　记者12月1日下午致电大摩在北京的新闻发言人，对方表示对此项股权转让不予置评。

　　而来自监管部门此前公布的信息显示，证监会已经在11月26日批复同意了中金公司的股权变更事宜，这意味从今年3月份启动谈判的大摩出售中金公司股权一事将告一段落；这也为大摩和华鑫成立合资投行最终扫除了障碍。

　　拼投行成唯一出路

　　根据华鑫证券的参股股东飞乐音响（600651.SH）在11月30日的公告，华鑫证券在29日的董事会和股东会上审议通过了《关于设立子公司并减少公司业务种类的议案》。

　　知情人士向记者透露，一旦大摩华鑫证券获准设立，华鑫证券原有投行团队将平移至新的合资公司，因为同业竞争的缘故华鑫证券自身将不再从事投行业务。

　　来自证券业协会的统计显示，2009年券商股票及债券承销金额排名中，华鑫证券以78.02亿元列第30位，但华鑫证券并没还有出现在2009年度证券公司股票及债券主承销商的名单之中。

　　华鑫证券显然希冀借助大摩的力量来提升其投行整体实力。

　　从目前市场中合资券商的投行业务来看，中金公司、瑞银证券走在前列，如中金公司担任了农业银行（601288.SH）和光大银行（601818.SH）的联席保荐人，同时还完成了中国西电（601179.SH）和陕股动力（601369.SH）两家主板公司的独家保荐；瑞银证券帮助兴业证券（601377.SH）和际华集团（601718.SH）在上交所完成上市。

　　此外，在去年下半年由山西证券和德意志银行合资成立的中德证券也成为新兴合资券商的新锐，在过去的11个月中，其先后完成了格林美（002340.SZ）、汉王科技（002362.SZ）等6家公司的保荐上市，这还不包括原先计划担任保荐人的山西证券（002500.SZ）。

　　正是在这一背景之下，大摩欲通过华鑫证券完成尽早落地内地的愿望。

　　来自证券业协会公布的数据显示，截止2009年华鑫证券的总资产、净资产和净资产分别排在106家券商的61位、64位和67位；当年公司实现了5.61亿元的营收和2.14亿元的净利；今年上半年这两项指标分别完成2.47亿元和4022万元。