短期市场面临方向选择

　　昨日沪指在权重股的拉升下勉强翻红

　　昨日A股市场小幅收高。随着上周五召开的中共中央政治局会议明确明年的货币政策将转为稳健，一直承受政策压力的大盘蓝筹股重获买盘支持，而此前持续走强的消费类股全面遭受抛压。

　　上证指数昨日收市报2857.18点，涨0.52%；深证成指收市报12422.79点，跌0.16%。深沪两市全日共成交2057亿元，较上周五略有收窄。另外，追踪大盘蓝筹股的上证50指数收高1.19%，而创业板指则大跌2.03%，中小板指也下跌1.38%。

　　昨日A股市场超过七成半个股下跌，计算机、电力设备与新能源、电子、食品饮料等行业均跌逾2%，不过，石油化工、非银行金融行业双双大幅反弹，并带领煤炭开采、银行、有色金属等大市值行业止跌回升。

　　市场分析

　　两因素抑制做多动能

　　昨日沪深两市股指双双小幅高开，随后在煤炭、有色、金融、地产、石油等权重板块的合力推动下，沪指震荡走高，在击穿60日线后直逼年线。与此同时，创业板为首的中小盘个股跌幅扩大，抑制了市场做多热情，大盘涨幅逐步收窄。

　　昨日有两大因素抑制了市场做多热情。一是市场结构性矛盾凸显，“二八”跷跷板再现。随着市场政策面及消息面的逐渐明朗，具有良好估值优势的权重板块出现了明显的技术反弹要求，有效维护了市场重心。但前期率先反弹的中小盘个股积累了一定的短线获利盘，同时面对估值压力出现了明显的二次探底走势，市场参与热情大大降温，部分权重板块受累回落。

　　二是股指期货干扰。早盘期指12月主力合约大幅高开，略作冲高后震荡走低，对现货市场形成拖累，直至午后情况略有好转。

　　整体来看，A股市场依旧按照自身的发展规律运行，估值差异导致的结构性矛盾再度左右股指的走势。

　　近日召开的中共中央政治局会议指出，要实施积极的财政政策和稳健的货币政策，增强宏观调控的针对性、灵活性、有效性。此举意味着国内已实施两年的适度宽松货币政策将明确转向。

　　但鉴于市场对此早有预期，加上《人民日报》连续两周在头版刊登特约评论员文章支持股市稳定，昨日A股市场在大盘股的支持下呈现明显回暖迹象。中金公司表示，货币政策如期转稳健，积极财政政策得以持续，经济增长得到支撑，为了“控通胀”而过度紧缩的风险降低，2011年经济硬着陆风险降低。

　　在操作上建议投资者持相对谨慎的态度，对前期调整幅度较大的新兴产业个股可以适当关注，同时关注中央政策消息，时刻把握经济的动向，把握政策的敏感度，对一些有价值的个股进行提前埋伏。

　　资金动向

　　有色板块受资金青睐

　　本报讯 （记者葛丹、索冬冬）在12月4日举行的“中国有色金属峰会暨上海有色网年会”上，中国有色金属工业协会副会长尚福山表示，有色金属“十二五”规划建议已经提交。“十二五”期间，将对铜、铝、铅、锌等在内的十种有色金属进行总量控制，总产能控制在4100万吨以内。小金属的发展则将特别受到关注，在控制总量的同时，将大力提升产品附加值，发展下游深加工产业。

　　经过11月份的下挫之后，本月，有色金属股又受到资金的青睐，市场期待止跌反弹。昨日，根据“全景数据决策终端”的监测数据显示，沪深两市大额资金流出，但有色采选板块还是流入2.48亿元。整个板块上涨个股与下跌个股力量相当，其中豫光金铅大涨9.65%，收于37.49，铜陵有色和常铝股份也分别收于26.97和13.34，涨幅都逾2%。

　　市场人士分析，有色金属股不能单纯以估值来衡量，应该根据政策和市场进行战略性布局。在通胀预期的保值意愿下，资源的稀缺性无疑被更加看好。而年底将至，数据显示国内金属产量普遍会在春节前后有所下降，历年国内有色金属在这一阶段价格走高，这一因素也可能有利有色板块后市。

　　国泰君安证券12月6日发布有色金属行业研究报告，认为未来金属价格继续以震荡为主，新经济政策的出台以及经济数据的公布都有可能对金属价格造成动荡，建议关注跌入安全价位的优质有色股。报告认为，部分优质有色股在前期的调整中，逐步跌入安全买入价位，建议可以越跌越买。

　　技术解盘

　　年线对股指的压力明显

　　昨日大盘整体上还是没有什么表现，在权重股的拉升下，大盘也只是勉强翻红。而其位置一方面由于量能的萎缩难有下跌空间，另一方面上方有年线的压制也缺少上行动力。由此可见，大盘在近一段时间继续在这个位置反复震荡的概率是比较大的。其空间在2750~2871点之间。现在需要的只是时间，并且一是等待真正领涨的热点出现，二则是关注成交量的变化。

　　从技术上看：大盘指数平稳收盘，从日线上看，日线沪指收阳，深成指收阴。日线的KDJ指标尚处于多头趋势，MACD指标绿柱持续缩短中，沪指继续收在60日线之下，收盘收复5日和10日线，从分钟分时图上看大盘的30分钟线和60分钟分时图皆是处于震荡上行的趋势。

　　从市场的运行来看，技术上，5日、10日、60日、250日均线已经逐步的黏合在一起，均线的黏合表明短期市场又将面临方向性的选择，而早盘股指冲至年线附近即出现明显的回落，虽然午后石油、证券等权重个股有进一步的上拉动作，但股指连年线也未触及，这表明年线对于股指的压力明显。

　　目前股指在年线下方运行的时间已达14个交易日，随着股指在年线下方运行的时间越来越长，压力将逐步开始增大，这样对于空方较为有利，同时10月11日的跳空缺口仍对股指有较大的向下指引的作用，这也是多方一直不敢有大行动的主要原因之一，而量能近期一直维持在较低水平，市场谨慎观望的气氛浓烈，资金进场意愿较淡，同时当前市场表现为个股轮回调整的态势，但随着行情的深入，权重的上行压力将逐步加大，后期可能展开补跌的动作。

　　综合所述，短期股指继续向下调整回补10月11日跳空缺口的可能性较大，在操作上维持谨慎，建议轻仓或空仓观望为宜。

　　机构看市

　　后市关注农业和资源股

　　国金证券杨建波表示，目前市场仍然处于非常谨慎的氛围中，对即将公布的11月宏观经济数据的担忧，特别是对加息的担忧始终困扰市场。他认为，年底固然有许多不利因素，但是面对明年，投资者不应过分悲观，建议在控制总仓位的前提下逢低加仓，把握新兴产业和十二五规划受益板块的机会，短线建议关注资源股和农业板块。

　　长江证券魏国表示，上周五透露出货币政策转为稳健，并且再次指出加强房地产调控以及推出1000万套保障房政策。他预计，在中央经济工作会议之前，大盘将依旧保持弱势，他提醒投资者注意中小板和创业板的风险。