郑眼看盘：逢低适度增持 不必追涨

　　周二沪深股市探底回升，其中沪综指一举突破压制已久的年线，只是成交额不太理想，使得突破仍需补量确认。收盘沪综指涨0.65%报2875.86点，深综指涨1.71%报1309.44点。若扣除新股因素，两市成交和周一几乎持平。

　　早盘股指杀跌似有点情绪化，也可能加息预期、严查央企房地产开发贷款等有关，其后的上涨可能和流动性因一些短期因素而稍有缓和相关。此外，外盘的有色、原油走势较强也大体限制了沪市中相关个股下跌空间，使得股指更难以深跌。

　　有关房产税的消息市场预期已久，目前相对明朗化有助于消除一部分不确定性。当房产税确定性更强时，楼市炒作资金向股市靠拢的几率上升，所以该消息属于利多。

　　加息预期其实也没太多利空，目前真正构成利空的是11月CPI涨幅大于市场普遍预期的涨4.8%，或者明年贷款规模远小于市场单相思的数字。还有，农产品、工业品等期货在调整一波后又再上涨也为潜在利空。

　　从当前情况看，前两者不久就将明朗，而农产品、工业品期货走势确实存在不确定性，投资者仍应保持谨慎。伦铜已创出新高，美油已逼近每桶90美元，黄金创历史新高，小麦、棉花、豆油等又蠢蠢欲动。这些迹象委实不可小觑，如果未来严重恶化，则中国在制订明年信贷计划、货币供应量增长目标等方面的余地就会非常小，这对A股是“绝对利空”。

　　这几天商品期货连续反弹，实际上已增加了我国加息的机会。以笔者看来，加息这个东西，其道理和救火也差不多，当然是救得越早，用的资源就越少。就这么简单的道理，许多人明知，却在实际操作中迫于种种短期压力而推迟，最终情况恶化后又常常过度调控。

　　周边方面，美联储将把量化宽松推进到底，有可能被市场理解成利多，但也应辩证来看，因欧美如此举动必使我国控通胀难度变大。

　　欧债危机看似缓和，但仍有大幅恶化可能。周一德国已拒绝了“扩大欧盟7500亿美元救助基金规模”的提议，德国也不愿与其他欧盟国一起联合发行债券。这种情况下，假如“猪国”中出现新问题，不排除德国“更不合作”的可能，如此欧元崩盘这一小概率事件也有发生的几率。

　　基于上述考虑，近期投资者在总体持逢低布局思路前提下，也应密切关注内部和外部形势，辩证理解外部宽松和我们内部紧缩间的关系。当出现“暂时利空但中线利多”信息时就多逢低建些仓，而当“暂时利多而中线利空”消息出现时则应减持。就以最近油价不断上涨来说，这就是“短多长空”，所以目前顶多逢低建些仓，但至少已不适合追涨了。