QE3振奋市场 港股周二上扬190点

　　港股本周二(12月7日)先跌后升，受内地股市早段下跌拖累，恒指早段跌幅超过一百点，在A股提振下，恒指很快便倒升，午后升幅扩大，中资银行股、资源股造好，恒指最终收报23,428，升190点，国指则涨117点，收报12,922，成交额仍然低企，只有727亿元(港元，下同)。

　　交银国际研究部港股策略师黄文山表示，美联储主席伯南克对美国经济复苏前景持谨慎态度，市场增加了对QE3憧憬，另一方面，德国反对欧盟增加援助基金的金额，令人担心援助基金的金额是否足以应付所需，两项消息刺激资金流入金市，黄金价格周一晚创历史新高，金矿股全线上升，紫金(2899.HK)更涨4%。铜价本周二亦创新高，江铜(358.HK)升2%。

　　当天盘中所见，中资银行股回稳，升1-2%。三大石油集团与委内瑞拉签订协议，根据协议，中国对委内瑞拉的投资计划从2008年的20亿美元大增至400亿美元，令石油股升1-2%。但另一方面，由于市场消息称明年购置税优惠将会取消，汽车股普遍跌2%，吉利(175.HK)更跌5%。

　　亚洲股市交易时段期间，欧元表现靠稳。欧元区各国财长继续于布鲁塞尔召开会议，投资者持续关注欧洲债务危机会否出现任何最新发展。

　　黄文山表示，周二值得市场关注的消息是美国财政部已出售所持余下花旗集团的股权。有关交易已于周一傍晚敲定，纳税人将可从对花旗集团作出的450亿美元现金投资中，取得120亿美元的盈利。此举亦有助美国政府消除各界的若干批评，指美国政府对金融体系过度支持，并容许银行动摇一直以来行之有效的市场秩序。美国财政部出售24亿股花旗股份，作价较周一收市价每股4.45美元折让10美仙或2.3%。基于美国政府的平均成本为每股3.25美元，由于近期股价上涨，财政部官员决定加快出售股份的时间表。

　　未来一段时间，除了新兴市场的通胀问题外，欧洲债务问题将成为影响投资者信心的重要因素。黄文山指出，目前市场很难评估葡萄牙及西班牙是否需要援助，而且就这两个国家的援助规模也表达不同意见。目前希腊及爱尔兰获取的金额分别为1100亿欧元及850亿欧元，占其GDP的0.44%及0.49%。如果以此推算，葡萄牙及西班牙分别需要的资助为845亿及5,530亿欧元。

　　市场还有另一项方法推算。假设贷款均为7.5年，并保证期内不向市场发债，那只需计算未来七年半到期的债务本金便可。计算结果是西班牙需约4,250亿欧元，而葡萄牙则需945亿欧元。

　　不论哪一种算法，如果西班牙及葡萄牙出事，目前7,500亿欧元救市措施根本不够应付。虽然欧洲央行官员早前说有需要时可能会增加救市金额，但问题是以重视民意多于一切的德国而言，国内纳税人对于援助十分抗拒。如果要进一步增加救市金额的话，德国势必反对，继而令市场对欧元区信心动摇。