中国时隔三月再购日本国债

　　10月净买入2625亿日元 90%为短期国债

　　早报讯 中国又开始购买日本国债了。日本财务省昨日公布的最新数据显示，中国10月净买入2625亿日元的日本国债，为3个月来首次增持日本国债。

　　不过，由于此前的8月和9月中国抛售力度较大，因此即便10月中国是净买入日本国债，但从前10个月的总体情况看，中国仍然是处于净减持日本国债的状态。

　　综观市场人士的评论，目前尚不清楚中国为何在10月小幅增持日本国债。但值得关注的是，昨日已有部分日本媒体第一时间发文称，“需要警惕中国大幅购买日本国债”。

　　前10月仍为“净出售”

　　根据日本财务省12月8日公布的10月份国际收支统计数据，中国10月净买入日本国债2625亿日元。

　　此前的8月，中国曾大举抛售了2.02万亿日元日本国债，是中国在连续7个月增持日本国债后的首度减持，并创下2005年以来的最大单月减持纪录。

　　而9月，中国也是净出售了1449亿日元的日本中长期债券，同时净出售了6243亿日元的日本短期国债，上述两项出售资产加起来合计7692亿日元。

　　换而言之，中国8月和9月两个月共计出售了约27892亿日元的日本国债，而今年前7个月中国总计买入日本国债的数额，也不过仅为23159亿日元。

　　昨日的最新数据意味着，今年前10个月，中国一共买入了25784亿日元日本国债，卖出27892亿日元国债，累计为净出售约2108亿日元日本国债。

　　逃过欧元大跌？

　　对于中国新近购买日本国债的举动，市场的一个猜测是，中国继8月与9月净卖出日本国债后，再次加仓是为了对冲美元与欧元资产可能的贬值风险。毕竟，中国除了美元、欧元外，选择也确实不多。

　　中国增持日本国债的细节可以佐证这一点。10月中国增持日本国债中，1年期内的短期债券占比高达90%，约2319亿日元，而5-10年期的中长期债券仅306亿日元，15年以上的超长期债券则完全没有购买。

　　“这意味着中国只是对日元短期内升值前景有所期待，但对日本长期经济状况仍持谨慎态度。”有市场人士如是说。

　　如若上述分析属实，则中国这次规避风险的动作可谓出手精准。

　　过去一个月,由于欧洲债务危机二度升温，欧元对美元整个10月都是处于横盘震荡中，随后于11月5日开始连续急跌。而日元对美元则是相反，虽然10月处于小幅下跌过程中，但11月1日便开始见底回升。

　　“利弊并存”

　　如同之前解读中国大幅出售日本国债一样，仍然有观点将中国此举和中日政治关系联系到一起。

　　昨日，一些日本媒体也报道了中国增持日本国债的消息。部分日方声音担忧，中国购买日本国债可能导致中国对日本的影响力扩大。

　　但中国持有的日本国债数量，或在日本国债市场的占比并不算高。

　　可查的资料显示，日本拥有世界上最大的国债市场。据日本财务省公布的数据，截至9月末，日本负债总额已超过德、英、法三国国内生产总值（GDP）的总和，高达908.9万亿日元，而日本2010年度GDP预估规模将只有477.3万亿日元，日本国债将突破日本GDP的200%。

　　另外一个显见的事实是，中国此次虽然增持日本国债，但是数额并不多，尤其是与今年上半年的增持动作相比。

　　有市场人士认为，日本国债的收益率明显低于美元、欧元国债，且在二级市场的流动性也差得多，中国增持日本国债利弊并存。