五千万美元引发的团购神话

　　如何在8个月内将100万美元变为2亿美元?答案是投资团购网站拉手网。

　　关于这个故事的最新版本是，2亿美元已经变成5亿美元，而且基金即使有钱想投拉手网都“投不进来了”。但也有消息称，一切投资都是浮云。

　　质疑?

　　12月1日，国内最大的团购网站拉手网宣布获得第二轮风险投资，此次融资金额高达5000万美元，这使得拉手网估值达到了2亿美元，拉手网CEO吴波说：“这是一个月之前的估值。”而在今年初拉手网获得天使投资时，其估值仅为100万美元。

　　与此同时，团购领域的另外一个传奇估值正在海外发生：谷歌没有完成对2008年11月成立的团购网站Groupon的收购，这一收购报价高达60亿美元，而收购没有完成的原因是Groupon拒绝了谷歌。当然，相关链条的最新一环是，拉手网也拒绝了Groupon的收购请求。

　　团购领域如此神奇的数字造富神话，即使是中国曾经飙涨的创业板也变成了“浮云”。

　　就在拉手网宣布拒绝Groupon的收购请求并且公布融资消息不久，知名投资人兼专栏作家查立在新浪微博上说：“有个创业团队融了几百万，却宣布融了5000万……”

　　此消息一出，业界哗然。虽然没有直指哪个团队，但业界纷纷将矛头指向拉手网。而对于融资额虚报的话题，大家似乎更有兴趣。

　　天使投资人蔡文胜评论说：“其实，一般主动对外公布融资的，大多是自信不足的企业，多报金额的更是有忽悠成分，公布融资好处是宣传企业，但坏处更多。嘿嘿，我以前投资企业也犯过这样的错误。而融资到手又不对外公布，说明企业相对成熟，并进入快速发展冲刺阶段。”

　　易凯资本CEO王冉也质疑如此高估值的合理性：“据说有家团购网站融了5000万美元。如果真是这个数并且这5000万美元一次到位还没有对赌，我这些年算是白干了。因为实在看不懂。”

　　清科创投CEO倪正东则将信将疑：“媒体上报道的融资金额有50%以上是假的，但还是有很多是真实的。真真假假、假假真真，只有当事人心知肚明，毕竟这是Private Placement(私募)。当然，这会帮助同类公司提高融资估值，投资下一轮的VC们只好等着涨价了。”

　　炒作?

　　作为拉手网的投资方之一，金沙江创业投资基金合伙人朱啸虎立即站出来助拳：“我们欢迎质疑，也欢迎常上拉手网看看。其实我也没想到会引发这么多讨论。现在月销售额过5000万的电子商务哪一家手上没有5000万美元?哪一家门外没有多家基金希望投进去?”

　　当事人吴波也做出了回应：“半年前我也不信。拉手网年销售额(run rate)已接近10亿元，并且每月还在翻倍，所以，我认为估值是合理的。”

　　一名团购网站负责人也认为，这样的投资虽然很高但是也有合理性，他对记者表示：“团购是市场的热点，也是基金的投资热点，所以拉手网会趁热融资，既可以多拿钱，又可以提高抗风险能力。”

　　资深互联网人士林军则认为融资对于创业者是好事。“以往爆料多是创业者，现在VC也加入爆料的行业。在金融管制、热钱稀缺的年代，这种爆料能帮助创业团队获取其他稀缺资源。但在热钱泛滥、钱多人傻好项目少的当下，拿到钱不意味能聚集资源，所以，拿到钱虽然重要，重要的是拿到谁的钱，是不是聪明的钱，是不是能带来资源的钱。”

　　争论在即将达到高潮的时候戛然而止。从美国纽约回来的查立发出微博澄清此事：“这里提及的公司，和拉手网无关。”

　　泡沫?

　　查立还在接受《第一财经日报》记者采访时称：“我说的那家公司融资额是五千万人民币，不是美元。”

　　不过对于团购网站的估值，查立也承认：“团购市场泡沫很大，流行的项目估值肯定会高，但也是必需的，因为这就是投资市场，如果没有泡沫，资本市场也就没法存在。”

　　但是拉手网和Groupon的估值如何得出?查立从投资人的角度解释了投资者的可能想法，按照当前团购网站的成长速度和市场规模，排名第一的团购网站会获得更高的估值，“一旦谷歌再增加相应的推广和资源，Groupon的成长性将加倍增长。”

　　团购网站的收入规模同样不可低估，鞋类B2C企业乐淘网副总裁陈虎告诉记者，作为一种创新型的销售模式，虚拟化的实物或者服务很适合团购网站，团购网站也可以收取广告费和一定的提成，“一旦达到万人的规模，他们的收入将非常可观。”

　　现在的拉手网周销售额已经达到2000万元人民币，吴波向记者解释说：“一般电子商务网站的估值是按照下12个月的销售额的两倍，我们接下来一年销售额达到2.5亿美元肯定没问题。拉手网月成长率超过100%，而Groupon成长率则是30%，所以5亿美元的估值是合理的。”

　　可是如此巨大的现金流，团购网站盈利吗?DCCI数据中心主任胡延平告诉记者，尽管现在有上千家团购网站，但实际情况是，大部分都没有实现盈利。

　　拉手网同样没有实现盈利，拉手网当前员工规模为1000人，已覆盖全国80个城市，不过吴波认为应该先考虑发展。“团购网站由于成长很快，所以现金流很容易为正。我们拿到融资后，会继续增加地面推广人员和市场投入。”吴波称。

　　知名互联网分析人士洪波警示了团购网站存在的风险：“尽管目前团购网站看似很红火，可是如果不尽快提升服务品质，大部分网站都将无法生存。”