光明食品:海外收购再出手 “接近收购”美国GNC

　　光明食品(集团)有限公司今年孜孜不倦的海外扩张大战有可能再下一城。据海外媒体报道，一位知情人士美国时间周一晚间称，光明食品即将达成收购美国维生素零售商GNC(GNC Holdings Inc.)的协议，根据洽谈中的协议，收购价格为25-30亿美元。

　　昨日又有消息人士表示，美国私募股权公司黑石集团(又名百仕通，Blackstone Group)正在洽谈加入中国光明食品对GNC的收购出价。光明食品今年收购CSR糖业的失败，正是因为半路杀出新加坡丰益国际集团，这次黑石集团会不会成为光明的第二个“丰益国际”呢？

　　3.82亿元

　　收购新西兰Synlait Milk

　　在此之前，光明食品旗下上市公司光明乳业(600597)已经成功收购了新西兰Synlait Milk51%的股份。今年7月，光明乳业宣布拟斥资8200万新西兰元(约合3.82亿人民币)认购新西兰五家独立牛奶加工商之一的Synlait Milk Ltd.51%的股权，并计划在交易完成后3-5年内将Synlait Milk上市。

　　英策咨询的研究报告认为，三聚氰胺事件后，乳品行业在经历了低迷和消沉后已逐渐复苏。光明乳业在2009年便已扭亏为盈，预计2010年将实现18.9%的营业收入增长，及34.3%的净利润增长。这使得光明乳业有足够的理由对海外收购雄心勃勃。

　　9月26日，光明乳业公告表示，新西兰海外投资办公室(OIO)已经批准光明乳业收购Synlait Milk有限公司51.0%股权。但是这次投资也蕴藏一定的风险，那就是Synlait Milk有限公司将来可能面临的奶源供应问题。

　　但不论如何，光明乳业认为这笔收购“为公司进入高端婴儿奶粉市场提供了一个良好的市场切入点和生产基地。”对乳企来说，奶粉的毛利率高于液态奶，而婴幼儿奶粉市场这块诱人的蛋糕长期被外资品牌把持，不少中国乳企都希望进入这一高端市场，奶源优势至关重要。

　　收购澳糖因0.5亿澳元

　　差价被“秒杀”

　　事实上，光明食品的海外收购进展得并不如想象中顺利，今年1月份，光明食品拟对澳大利亚西斯尔公司(CSR)旗下糖业的收购就遭遇半路杀出程咬金，原本志在必得的收购竟然因0.5亿澳元的价差失之交臂。

　　据报道，今年6月20日，光明集团董事长王宗南亲自率队奔赴澳大利亚，与CSR方面商谈收购价格问题。出人意料的是，7月5日，澳大利亚西斯尔公司(CSR)单方面宣布，已经和全球最大的棕榈油上市企业新加坡丰益国际集团达成出售旗下糖业及可再生能源部门的协议，协议交易价格为17.5亿澳元，预计此项交易将在第四季度交割完成。

　　食品行业分析师认为，光明出局最直接的原因是临时调低报价，从17.5亿澳元调整为16.5亿-17亿澳元之间，比竞购对手新加坡丰益国际17.5亿澳元的报价低了0.5亿澳元。

　　而光明食品集团副总裁葛俊杰对临时调低报价给出的解释是，经过多方咨询机构和第三方机构两个月来对糖价走势以及澳糖资产的调研，认为16.5亿澳元才合适，他还表示：“海外并购应当理性，公司对此并不后悔。”

　　黑石集团可会成为

　　“丰益国际第二”？

　　光明食品在对CSR糖业的竞购中意外出局，据业内人士分析，CSR可能一开始就没有考虑过光明食品，只是将其当做一个抬价的工具在利用。而光明食品过早暴露了自己的意向和报价，也使得身在暗处的竞购对手有机可趁。

　　此次光明食品集团将收购GNC的消息最早出现于本周初，当时据消息源透露，两家公司的谈判已经进入了最后阶段，将会在几天内宣布交易结果。昨天又报出，黑石集团也准备参与竞购。

　　不过光明食品集团显然“吃一堑，长一智”，不仅对媒体表示25亿~30亿美元只是外界对GNC的一个评估价格，最终的出价将根据谈判而定，还否认了黑石集团的加入。而这次“接近收购”会不会重蹈覆辙，还有待谈判的进一步明朗化。