震荡中反弹契机临近

　　昨日，沪深两市小幅回落，持续升温的政策收紧预期令金融股及资源股受压，权重股稍冲高后进入逐步走低过程，个股呈现普跌走势，铁路基建类个股成为盘中唯一亮点，市场仍在等待调控政策的进一步明朗。

　　截止收盘，上证指数收报2810.95点，下跌37.60点，跌幅1.32%，成交金额1100.1亿元，较周三缩减1.625%；深证成指收报12353.27点，下跌262.14点，跌幅2.08%，成交额达953.3亿元，较周三缩减3.397%。市场分析人士认为，本周A股市场基本被加息预期所笼罩，随着统计局将发布11月份宏观数据的时间提前到本周六，以及三年期央行票据的停发等信息都预示着央行很有可能采取相应的调控措施来应对通胀，在调控政策没有真正兑现之前，A股市场基本没有方向，震荡回落也实属无奈之举。

　　四大事件影响市场

　　近期影响市场走势的事件主要有四件，首先，将召开一年一度的中央经济工作会议，该会议将讨论2011年的具体经济目标，并为“十二五”规划的开局之年调控定调。分析人士表示，中央经济工作会议后的宏观格局不确定，影响主力资金的活跃；不过考虑到大盘已经提前反应了市场的忧虑，中央经济工作会议反而可能让大盘企稳反弹。

　　其次，国家对农产品（000061）的抛售仍在持续，继12月7日周二抛储10万吨菜籽油后，黑龙江将拍卖3日拍卖剩余的19.1万吨地储豆。业内人士认为，国家希望通过加大连续抛储力度来压制豆类市场价格，但国际豆类期市价格强势。回到A股，在强有力的物价调控手段下，曾经的“抗通胀先锋”农林牧渔板块经历了疾风骤跌，几乎已将前期涨幅抵消。预计在连串措施实施之后，久跌成疾的农业板块有望迎来触底反弹。

　　其三，坎昆世界气候大会12月10日结束。全称《联合国气候变化框架公约》第16次缔约方会议暨《京都议定书》第6次缔约方会议，于2010年11月29日至12月10日在墨西哥海滨城市坎昆举行。会议结束后的宣言，可能对国内节能环保、新能换等板块个股带来交易机会。

　　最后，第六届中国家居发展年会将在12月10日召开。本届年会的主题“大家居：家居产业生态链”，将主要探讨如何把大家居产业生态链的发展变成可操作的企业发展战略与规划？如何保持企业在家居产业生态链顶端地位而基业长青等问题。建议关注年会中可能传出的对家具相关个股的利好消息。

　　期指主力合约呈诱空式下跌

　　期指各合约9日低开低走。其中，期指开盘后以地产为首的权重板块走势疲弱，而有色金属板块继续在现货市场带动下走势稍强，盘中保险、钢铁有所活跃，但无奈盘面观望气氛仍然较浓，除高铁概念外，几乎没有板块成为热点，随后股指一路震荡走低。目前主力合IF012各均线已开始集中，短期多空双方再次激战，此前双方在此位置反复拉锯多次难分胜负，多头曾企图向上方突破，但遭到空方强烈打击，短线进攻受阻。总体来看，市场投资情绪继续从前期大跌之后的低迷氛围中逐渐恢复，盘中做空动能已有所减弱，对于后市仍持乐观态度，但需谨防股指再次诱空式下跌。

　　截至昨日收盘，期指主力合约IF012收盘报3139.8点，跌45.8点，跌幅1.44%，最高涨至3184.0点，最低跌至3126.2点。从中金所数据看，周二主力合约IF020前20名主力均少量减仓，其中空单减仓255手，多单减仓118手，净空单总量为2690手，空方仍占一定优势。

　　小幅反弹值得期待

　　申银万国对今日的走势比较乐观，认为今日可能有小幅技术反弹。并表示调控政策担忧仍是市场近期受压主因。虽然政治局会议已经明确了明年积极财政政策和稳健货币政策的主基调，但政策前景并没有完全明朗，目前的国际国内经济形势需要高超的宏观调控技术与艺术，“稳健”基调之下有多种政策工具组合，即使同一种工具其时间和力度也有多种选择，比如信贷，也许更重要的不仅是总新增额度，而是投放节奏与结构，宏观调控政策的传导往往较为复杂和难控，因此源头上度的把握非常关键。从最近以来的市场表现看，大家对政策分歧仍大，似乎还尚未形成一致预期。短期内，中央经济工作会议在即，统计局数据的提前公布、三年期央票的停发都加大了市场对调控释放和政策变数的担忧，横盘半个多月，多条均线正逐渐粘合，方向选择还需要等待政策有所明朗后市场一致预期的形成。

　　同时，申银万国分析师认为，流动性收缩的影响将逐步体现。10月份以来2600点至3186点的行情主要赖于流动性推动，这点可以从9月、10月新增信贷和外汇占款的超预期飙升中得到后验，但进入11月份，尽管流动性仍相对充裕，但这一因素正在从高位衰减。特别是11月央行连续两次上调法定存款准备金率，存款准备金率不同于公开市场回笼，影响的不仅是基础货币，更重要的是通过收缩货币乘数削弱银行的货币创造能力，当然这一政策效果的显现需要一定时滞，债券和货币市场资金收益率的提升不仅隐含了加息预期，也体现了现实和预期的资金压力，终究这种紧缩流动性政策的累积效果也会体现到股票市场上来。其实已经看到股票市场明显的缩量。虽然周四股市继续下跌，除高铁板块外几无热点。人们对调控力度加大的担忧制约行情，但今日可能有小幅技术反弹。

　　北京首证则表示市场还处于牛皮整理状态，技术上看后市大盘仍有探底的可能，下方关注2800点的强支撑。整体来看，目前市场更多的是处于一种观望和等待的心态，大盘蓝筹的低估状态令市场底部扎实，但需要警惕的是，流动性不足的论调现在开始不断出现，如果流动性预期改变，则当前A股市场的大多数个股股价都无法维持目前的高价。从短线角度看，市场还处于牛皮整理状态，深成指走势也仍处于震荡攀升格局。操作上，关注基金重仓股的交易性机会。