美国债遭两年来最大规模抛售

　　美10年期国债收益率创半年新高 或降低QE3推出可能性

　　早报记者 杜琴庆

　　实习生 王倩 综合报道

由于担忧美国财政赤字问题，过去半年美元明显下跌。刘建平 制图

　　不仅仅是欧洲小国，全球最大的经济体——美国似乎也陷入“借钱难”的窘境。

　　据英国金融时报报道，美国国债遭遇自知名投行——雷曼兄弟倒闭（2008年9月15日）以来最大规模的连续两天抛售。由于担忧美国财政赤字扩大，美国当地时间8日（北京时间9日凌晨），美国10年期国债收益率触及3.33%的六个月高位（编注：债券收益率高，即债权价格低，说明没人愿意购买）。

　　过去一个月来，德国、日本和美国的基准市场利率均上升逾25%，而英国的基准市场利率上升近20%。部分市场人士甚至直言，“这一个月西方国家借款成本飙升，处境艰难”。

　　“史上最差发行结果”

　　8日，美国10年期国债收益率触及3.33%的六个月高位，创6月份以来新高，与10月份达到的低位相比高出1个百分点。

　　据了解，此次美国国债为二次发行，发行规模为210亿美元。国债到期日与条款与11月发行的完全一致。

　　此次发行超额认购倍数为2.92倍，为自2009年12月以来最低水平。此前四次二次发行的平均超额认购倍数为3.13倍。

　　野村证券分析师表示，“10年期国债发行结果是有史以来最差的，这一结果充分反映出市场形势多么严峻，这两天国债价格的跌幅创自2008年9月金融危机高峰期以来之最。”

　　不仅仅是10年期国债，美国其余期限国债收益率其实也在上涨：两年期国债利率上升了7个基点，至0.60%，盘中最高上涨至0.65%，创自7月份以来新高；30年期国债利率上升了7个基点，至4.45%，盘中创自5月份以来新高。

　　缘起赤字担忧加剧

　　市场人士普遍把美国债大幅下滑，归咎于美国总统奥巴马同意实施美国前总统布什时期的减税政策。此举将令美国的财政赤字情况雪上加霜。

　　按照计划，奥巴马的减税计划将延长所有将于年底到期的个人税收削减政策，期限两年。同时，奥巴马还计划延长失业救济、一项工资税减征和其他措施。

　　减税协议虽然能够促进消费者支出与经济增长，但也提高了财政赤字并将促使财政部发行更多国债。据一位参议院共和党助手估计，这项减税方案将在两年内造成损失达7000亿美元，还有人估计代价或高达1万亿美元。

　　这令市场人士担忧。显见的是，目前欧洲市场上的债务危机还未见好转。由于财政赤字问题，希腊已经被迫向欧盟求助，而葡萄牙和西班牙正被全球投资者逼着向欧盟求助。

　　值得关注的是，借钱难似乎已经成为西方国家的通病。自11月8日以来，德国国债的收益率上升0.62个百分点，英国国债的收益率上升0.53个百分点，日本国债的收益率上升0.29个百分点。

　　QE3实施可能性降低

　　不过市场还有另一种解读，即在美联储主席伯南克的量化宽松政策刺激下，美国经济有所好转，因此各方对于低收益率的债券产品不再“感冒”。

　　这种解释最明显的证据就是美国在上周公布的一系列经济数据。虽然美国上周五公布的就业数据仍然处于历史地位，但包括零售额等在内的其他数据均好于预期，并直接推动美股在上周强劲反弹。

　　还有更乐观的部分经济学家表示，随着白宫延续减税计划，美国经济将进一步好转，美联储或许不会再推出第三轮量化宽松政策（编注：QE3，可以简单理解为美联储“印钞票”，也会加剧美国财政赤字问题）。

　　法国兴业银行(Societe Generale)经济学家Brian Jones在一份调查报告中表示，“新的财政政策正是美联储所期待的可与QE2（第二轮量化宽松政策）双管齐下的政策。虽然这不能改变美联储将购买6000亿美元国债的预期，但它确实降低了QE3实施的可能性。”

　　按照既定计划，美联储官员将于12月14日（下周二）召开货币政策会议，这也是今年最后一次会议。目前有市场人士认为，考虑到QE2的效果仍待观察，且减税举措可能加剧财政赤字问题，因此经济增长和预算前景的不确定性两项因素相加或令美联储暂时保持货币政策的稳定。

　　当地时间5日（北京时间本周一凌晨），伯南克在接受美国哥伦比亚电视台采访时曾表示，由于经济前景不佳，美国第二轮量化宽松政策的规模或许会高于6000亿美元。