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六银行差别存准展期 2000亿流动性继续隔离

发布时间:2010年12月14日 08:37 | 进入复兴论坛 | 来源:第一财经日报

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  一消息人士昨日向《第一财经日报》透露,六家银行将于12月15日到期的差别存款准备金率,将延期三个月。6家银行包括工、农、中、建四大行以及招行和民生银行。

  此前,早在10月15日,央行曾对上述6家银行实行差别存款准备金率,幅度为50个基点,期限两个月。时至今日,2个月期限即将结束。不过,昨日却有消息传出,央行对上述银行的差别准备金率期限将延长三个月。

  对此,本报电话采访工行相关负责人,该人士表示对此事不予置评。

  当前流动性持续高涨、央票一二级市场利率倒挂的情况之下,央行延长6家银行的差别存款准备金率,避免释放已回收的流动性,也属于情理之中。实际上,在频繁上调存款准备金率之后,央行如何抉择调控工具,何时启动价格工具正成为市场焦点。

  试探存款准备金率空间

  10月15日,央行曾对四大行及招行、民生银行实行差别存款准备金率,幅度为50个基点,期限两个月,回笼资金约2000亿元。此次存款准备金率的展期意味着,2000亿的流动性将继续隔离在市场之外。

  就在上周五,央行还曾宣布,从12月20日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点,这是年内第六次上调存款准备金率。若不计算差别存款准备金率的调整,此次上调之后,大型金融机构的存款准备金率达到18.5%的历史高位。

  大行研究人士表示,从实际的政策走向看,监管层更倾向于使用数量工具来调控流动性和抑制通胀,对价格工具的使用仍然比较谨慎。

  “理论上,存款准备金率有很大的上调空间。”交通银行首席经济学家连平认为,上调存款准备金率回收流动性,需要考虑到两点,即上调对银行的影响以及对金融市场的影响。

  一般而言,银行资金除了上缴存款准备金、信贷投放之外,剩下相当大部分投资货币、债券市场。显然,上缴准备金增多,银行为保信贷投放,将压缩投资资金规模,最终,将影响国内货币、债券市场。

  上述大行研究人士表示,频繁上调准备金率,在削弱银行放贷能力,对冲过多流动性的同时,也使银行内部的流动性管理加大了难度。

  抉择数量、价格工具

  11月末,央行副行长胡晓炼曾表示,要根据经济金融形势和外汇流动的变化情况,继续综合运用多种货币政策工具,合理安排货币政策工具组合、采取数量型工具和价格型工具以及宏观审慎管理的方式。

  当前,央行票据一二级市场利率倒挂,回笼资金功能部分丧失。作为数量型工具,准备金率的重要性更加突出。央行还将进一步上调存款准备金率的判断,也成为银行界共识。

  统计显示,11月,M2同比增长19.5%,相比10月19.3%上升0.2 个百分点;11 月人民币新增贷款5640亿元,前11个月新增贷款达7.45万亿,逼近7.5万亿的总规模。

  11月份的数据表明,货币和信贷双双反弹,货币环境不仅没有趋紧,反而有渐趋宽松的势头。业内人士认为,加息将成为央行今后决策的必选项,只是加息时机和节奏尚留有较大空间。

  农业银行昨日的研究报告指出,从经济增速看,11月份投资、消费、出口增长均保持强劲势头,加息影响增长的担忧大大减少。因此,年内再次加息仍属于大概率事件。

  银河证券昨日发布的研究报告也称,加息几乎是必然的选择。中央经济工作会议闭幕之后,央行择机宣布再次加息是大概率事件。

  而国泰君安首席经济学家李迅雷则认为,当前还应该以数量型工具为主,待通货膨胀上升势头缓解之后,启动加息的效果更佳。李迅雷称,明年1月或将是加息较好的时间点。