7天期拆借利率涨逾70基点央票利率持稳

　　因下周一（12月20日）存款准备金缴款期，从而导致7天期品种资金供需失衡，7天期品种资金价格周二骤涨逾70个基点。

　　同时，业内人士指出，1年期央票发行利率继续持平，加息靴子尚未落地，央票一二级市场利率倒挂将持续，紧缩预期仍笼罩市场。

　　7天期资金价格跳涨70个基点

　　银行间市场在周一平静收盘后，周二（12月14日）开盘资金价格骤然上涨，除隔夜品种外，银行间拆借和回购利率大多上行，尤其是7天期品种上行幅度达70个基点以上。

　　数据显示，周二货币市场指标利率——7天期质押回购加权平均利率报收3.29%，较前交易日的2.5807%大涨逾70个基点，隔夜品种加权平均利率报收2.00%，与前交易日持平。

　　拆借市场走势亦如此。7天期Shibor以超过70个基点的幅度领涨，14天期和1个月期品种均较前交易日上行10个基点，分别报收于3.40%和3.70%；隔夜品种则与前交易日持平于2.00%。

　　《每日经济新闻》记者了解到，7天期资金价格的上涨，主要是因下周一存款准备金率缴款而导致该品种资金供需失衡所致。“从周二开始，7天期资金可以涵盖本次存款准备金率缴款，所以需求很大；而周二出售的7天期资金，则无法在下周一之前收回。”

　　一银行交易员表示，各机构都预计下周一缴款日资金会比较紧张，因此该品种的资金需求强劲，但资金供给方惜售，从而导致资金价格飙升。“从资金融出方来看，供给相对比较少。”

　　现券方面，周二银行间债市现券收益率持稳。“盘中除了浮息债及个别信用产品以外，多数券种收益率都有过上行，但幅度有限；可能是周一现券收益率快速下跌后的反弹。”

　　央票利率倒挂仍将持续

　　公开市场操对回笼流动性杯水车薪，1年期央票发行利率如期持稳，28天期正回购品种再度暂停发行。市场人士指出，加息靴子尚未落地，央票一二级市场利率倒挂或将成为常态，紧缩预期仍笼罩市场。

　　央行公告显示，周二发行的10亿元1年期央票，发行利率连续第六次持平于2.3437%；同时，央行未进行正回购操作。

　　“28天正回购可能就是昙花一现。”上海一机构交易员对《每日经济新闻》记者表示。根据资料，央行公开市场上周二进行了50亿元28天期正回购操作，中标利率1.65%，此前该品种正回购一度停发逾7个月。

　　由于央票一二级市场利率明显倒挂，公开市场操对回笼流动性杯水车薪。统计数据显示，截至上周，央行公开市场已连续4周净投放资金2300亿元，已经完全平滑了此前4周回笼的1535亿元。

　　Wind资讯统计，本周 （12月13日-12月19日）央行公开市场操作将有320亿元央票和200亿元正回购到期。财政部周四将进行300亿元6个月中央国库现金管理商业银行定期存款招投标，将为年末相对宽松的资金面再下一城。

　　此外，市场人士指出，加息靴子尚未落地，央票一二级市场利率倒挂或将成为常态。

　　“央行上调央票发行收益率，要等待加息这样的契机。”北京一固定收益研究员指出，中国进入加息周期以后，央票发行利率将随之上行。

　　数据显示，今年下半年，3月期和1年期央票发行利率始终持稳，直至10月20日年内首次加息之后，才分别两次上行逾20个基点；3年期央票自今年4月重启以来，在经历数次下调之后一直持稳，同样是在加息后才两次补涨35个基点。

　　“不过，在持续加息预期背景下，二级市场的反应会先行一步，因此，央票一二级市场利率倒挂可能进入一种常态阶段。”