2011央行能否挡住海外热钱

本报记者 潘浩 马骥 绘图

　　2011，有一说一。

　　刚刚闭幕的中央经济工作会议上，“宽财政、稳货币”成为明年宏观调控的主要思路,“调结构”和“防通胀”则成为明年的两大任务。值得注意的是，会议定下明年经济基调：积极稳健，审慎灵活。

　　中国经济这艘船太大吃水太深，航行的海域暗礁密布，需要一个既审慎又灵活的掌舵人，尤其把好流动性闸门。企业家们关心，市民也很关心——央行“池子”能否挡住源源不断的热钱；人民币升破6.5大关，真是外贸行业的生死拐点么？“豆你玩”“姜你军”明年会不会卷土重来？明年A股，牛不牛……

　　时值岁末，本报推出特别策划“一 一启示录”，以浙商的视角、企业的视角、记者的视角，来探究问题的答案。

　　九九归一，2011，有一说一。

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　　到了年底，故事特别多。最近，笔者就听到了两个：

　　其一，某从事传统行业的知名浙商，近来长嗟短叹，心痛一个错失的机会。概括来说，他们企业本有机会花2亿美元的代价，控股一个价值不下10亿美元的金矿，当然，金矿在南非。他说，并不是账上拿不出这笔钱，一是怕“对赌协议”里藏着什么歪歪绕绕，二是这么大笔美元汇出海外，中间审批的环节太繁琐，等拿到批函，花儿也谢了。

　　其二，某家在黄龙CBD驻扎的股权投资企业，2010年有两家参股公司上市。老总自然意气风发。适逢就读的MBA校庆，老总拿出大红包——一个私募基金2亿元的份额，让同班同学分享。惹得其他班的同学，只恨自己没眼光，遇人不淑，咋就没碰上这么牛的同班。

　　想说什么，一是热钱真的多，二是制造业无心恋战。治大国若烹小鲜，要烧好这道菜，还得把好货币这个龙头。2011年货币政策稳健当头，就是要拧紧一点水龙头。

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　　苗头从2006年就显示出来。当时，美国项庄舞剑，意在人民币汇率“沛公”。

　　看出了这里头的名堂，海外热钱就再也没闲着，想尽一切办法，通过一切渠道，“呼呼”地进来。今年热钱最活跃的时候，坊间传言，按照游戏规则，把美元从海外带进中国市场，谁就能拿到一成的佣金提成。

　　热钱为啥那么多？因为美联储大印钞票，输出通胀，加上中国汇率原先紧盯美元，成了多余美元最好的去处(中国美元储备目前世界第一)。美联储所谓量化宽松制造的货币，实际上并没有真正进入流通领域，它所释放的大量资金，全都被美国银行和金融机构以储备金的方式截流，部分变成热钱通过各种渠道涌入了中国。

　　截至11月26日，全国完成备案的外商投资房地产企业有108家，而整个10月份有42家，环比增加157%。

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　　海外热钱源源不断，催生了今年的财经热词——池子。

　　2010年，中国人民银行行长周小川关于“池子”的表述，吹皱了国内外财经界的一江春水。

　　热钱来袭，“筑池”蓄之，这不仅能对冲资本异常流动对中国宏观经济的冲击，也可能给国内带来投资机会，一时间，“池子”是楼市、股市、还是债市的猜测充斥媒体。

　　央行副行长马德伦揭开了谜底，所谓的“池子”是一系列政策组合，既包括对流入资本的外汇管理(如前不久外管局刚发布对流入资本的管制政策)，也包括存款准备金等一系列政策措施，原来是个“政策池”。

　　归根结底，“池子”之所以为各界关注，其背后是全球性的流动性过剩问题。从外部环境看，美联储为化解国内危机开足印钞机，二次量化宽松政策是不折不扣的“以邻为壑”；而在国内，长期体制矛盾积累下货币超发的问题也日益突出，同样需要“池子”回收流动性。

　　12月10日，中国人民银行再度宣布上调存款准备金率0.5个百分点，这已是2010年央行第六次上调存款准备金率，近30天内的第三次调整。加上10月份的一次加息，央行构筑货币政策“池子”的思路逐渐清晰。

　　明年，“池子”里的故事会很多，如同石子扔进池塘，涟漪一圈一圈又一圈……