《ST股沙里淘金》第一集：*ST玉源：是黄金甲？还是青花瓷

计渝：每年一到年底，在A股市场中就有一个不容忽视的热点板块，那就是ST板块，众多ST公司在这个时候正在为保住上市资格而大展身手，各显神通，反应到二级市场，ST个股往往会出人意料的有所表现，因为在时间点上，投资者往往对于ST给予特别的关注，从今天开始我们节目为大家带来一个系列的报道《ST股沙里淘金》，为您梳理ST公司，甚至是*ST公司的投资风险以及投资机会。今天我们要给大家播出的是第一集是*ST玉源，黄金甲还是青花瓷？

*ST玉源：是黄金甲？还是青花瓷？

   在资本市场上，有这样一个群体，他们被戴以ST，甚至*ST帽子，每到年关，他们都要为重组，扭亏，保牌而忙碌，其中的滋味，*ST玉源应该是身有体会了，但是谁又能想到，这家濒临退市风险的公司，却早于1996年，就在深交所成果挂牌上市了，在当时，只有区区300多家上市公司中，还是当仁不让的中国陶瓷行业第一家上市公司。

    洪亮（银河证券建材行业研究员）：*ST玉源这家公司应该说在2006年以后，它的陶瓷业在它主业收入当中，就已经在萎缩了。

     受行业没落的影响，公司自2008年开始，连续出现亏损，从2008年到今年上半年，公司分别亏损10395万元，15601万元和1598万元，为摆脱困境，公司曾主导过三次不成功的重组转型，第一次是在2007年10月，计划非公开发行收购住友房产和建设玉源国贸中心。第二次是在2008年初，公司曾与新希望集团商讨重组事宜，第三次是在2008年4月，新希望集团退出，北京国际信托又成为新的重组对象，但最终结果都不了了之，而戴帽摘星之后，巨大退市的风险已经悄然逼近。

    张亮（记者）：*ST玉源于8月31号公布定向增发预案，募集资金5亿元，将用于收购四川等地几个金矿，并偿还公司债务，受此利好消息影响，公司股价自9月份以来开始出现大幅度的上升，一度涨幅超过80%。

     经历两年多重大资产重组未果后，*ST玉源此次预案，不仅迎合了当下火爆的黄金概念名头，更使公司的主营业务从毛利率都是负数的化工陶瓷，转型为黄金的勘探开采，重组，黄金概念让市场和投资者难免不对*ST玉源另眼相看，股价也出现飙涨，但是从陶瓷到黄金，这一跨步就真的有那么容易吗？

    范海波（信达证券有色行业研究员）：门槛是在不断的提高，要有一定的资金的实力，另外还有一定的管理实力和技术人员，不是说拿钱就能开，因为毕竟它是一个比较复杂的工程，无论是在地下的安全也好，怎么样的采矿的技术也好，甚至怎么可持续的最大综合化利用，这确实是一个，我理解应该属于一个高科技的东西。那么仅仅钱是不够的。

    那么，凭借黄金，重组这些热门概念，公司概念业绩将如何？是否有乌鸦变凤凰的希望？拟收购的西昌市菜籽地联营金矿资产质量到底如何？根据公司公开资料，记者找到了*ST玉源的具体办公地址，北京市朝阳区北土城西路7号C座802室。

张亮：作为一家原本主营业务为陶瓷的上市企业，*ST玉源的注册地是在河北省邯郸市，而它的证券机构代表却在北京市，那么今天我来到位于北京市北四环一家普通民宅内，想去了解一下具体的公司情况。

记者：是玉源公司吗？

    对方：你找谁啊？

    记者：我找玉源公司的证券代表。

    对方：你直接跟他打电话，现在他不在这里。

    公司北京办公室的工作人员拒绝了记者的采访，记者只能通过电话继续了解关于本次定向增发收购西昌市菜籽地联营金矿的情况。

    记者：我想了解一下，公司在西昌那边的进展情况？

    *ST玉源证券部工作人员：西昌那个是采矿方面的，都在我们的相关的工作，正在进行当中。

     记者通过网络查询，没有查到西昌市菜籽地联营金矿的详细资料，只是根据*ST玉源的公告了解到，该金矿由吉林国诺投资公司持有的80%股权，四川省地质矿产勘查开发局攀枝花地质队持有20%股权，本次*ST玉源募资，正用于收购吉林国诺投资公司持有的80%股权。截至2010年7月31号，金矿总资产4453万，净资产227万，前7个月实现净利润-32万，经核算，该近净资产评估值约8250万，增值高达36倍。