金融地产“变脸” 2900得而复失

　　受周二大涨之后获利回吐与成品油价上调影响，周三大盘冲高回落，沪综指再度失守2900点。从消息面上看，朝韩局势再度趋于紧张，对市场形成一定冲击；但更深层的原因是，政策调控的潜在压力，使市场参与热情不高、热点持续性不强。不过，分析人士指出，年末行情历来走势反复，大涨大跌均不易，投资者可以适当仓位关注结构性机会。

　　昨日，沪深两市虽然双双高开，但由于金融、地产盘中“变脸”，拖累股指，最终使上证指数报收于2900点下方，成交量又呈萎缩走势。对此，接受本报记者采访的有关人士表示，金融地产下跌原因虽多，但最根本的还是缺乏大级别资金的持续推动；而油价上调将加大通胀压力，弊大于利；关于后市股指在2900点一线的得与失并不重要，关键在于把握好震荡行情中的结构性机会。

　　蓝筹缺乏大资金推动

　　新时代证券策略分析师袁浩说，金融、地产在基本面、政策面、资金面上都不具备上行的条件，因此，即使偶尔有表现，也只能是“昙花一现”。从基本面看，金融、地产属于强周期性行业，从2008年国际金融危机爆发以来，经济从低谷向高峰运行，获得政策支持的金融、地产迎来了商机。相反，一旦经济复苏过程完成，政策退出后，金融、地产商机减少。尤其是地产股，目前遭遇着政策的多重“打压”。

　　“前几天，国土资源部发出通知要求对地价过高的现象进行抑制。”袁浩说，这表明房地产调控之路还很漫长，还有可能出台房产税。

　　另有一则消息称，银监会要求银行在年末暂停对固定资产的贷款，严防突破7.5万亿这一新增贷款“红线”。尽管现在距离年底仅有几天时间，新年一到即可放贷，但还是表明了管理层对信贷投放的谨慎之情。这不仅影响银行股，更将影响地产业。

　　“从昨日的盘面看，主要还是周期性股在下跌，这些股票的估值并不高，但由于盘子大，需要大级别资金的推动，可是目前市场观望氛围浓厚，资金不愿成为其推手。”国都证券策略分析师张翔说，究其观望原因，主要还是紧缩预期未消除，尽管年内加息可能性下降，但元旦过后仍然可能会加息。同时作为货币数量工具的存款准备金率也有上调的空间。

　　油价上调弊大于利

　　张翔说，由于国际油价的上涨导致国内成品油价格创下了历史新高，按照目前油价在CPI中的占比，此次调价将推升12月CPI0.07个百分点，显然，通胀预期将加大。

　　在分析国际油价上涨原因时，张翔认为，主要是美国继续实施“量化宽松”货币政策，全球流动性泛滥所致。现在不仅是国际油价上涨了，铜价也上涨了。这样的现象还会持续。

　　“如果国际油价一涨，国内成品油价格跟着上涨，那么，利好的只是中石油、中石化等极少数几家企业，而利空的则是成千上万的企业。因此，出于对我国经济全局的考虑，国家发改委应该有所控制。”

　　从昨日的盘面来看，中石油、中石化尽管盘中飘红，但最终随大盘下跌而收阴；表明其独木难支。因此，不要寄望通过中石油、中石化的走强来稳定大盘。

　　袁浩认为，在大盘形势不好的情况下，即使国际油价上行，国内成品油价格上调，也难以推动大盘上行。因为在利好石油、煤炭等行业的同时，交通运输、航空等多个行业则会增加成本，影响其业绩。现在市场担心的是，如果明年国际油价涨到100美元/桶。那么，国内成品油价还将上升12%以上。这样，相关行业将难以承受。

　　“当然，相对于有色金属等国际大宗商品，原油价格涨幅还算温柔的，对于投资者来说，关注石油概念股也是可以考虑。”袁浩说，但如果综合分析，可选标的物较多的还是煤炭股，由国际原油价格上涨引发煤炭股上涨是情理之中的事情。

　　把握震荡中的结构机会

　　对于后市走势，袁浩认为，短期走势不甚明朗，主要在于不确定性因素较多，从内部因素看，稳健的货币政策在对明年新增贷款量化指标的确定上有何倾向性意见。尽管目前大多数观点认为，新增贷款不会少于6.5万亿，甚至会达到7万亿，但这毕竟只是分析加猜测而已。同时，久“攻”不下的房地产涨价潮，还会延续到何时？

　　从外部因素看，目前剑拔弩张的朝鲜半岛局势，也是影响市场的变数之一。另外，美国是否实施第三次“量化宽松”货币政策。欧债危机何时了。凡此种种，都令市场裹脚不前。估计大盘指数仍会在2800—2900点之间窄幅波动。

　　“在目前这种上下两难，窄幅震荡的情况下，应该关注其结构性机会。”袁浩建议关注“十二五”规划引发的机会，从大的方面看，一是新兴战略性产业，二是大消费。同时，关注高铁建设主线上的个股机会，尤其在市场回调时逢低建仓。

　　张翔对后市持谨慎态度。他说，年关在即，资金面正在等待“过关”，再加上外围市场的不明朗，不要指望年内有大行情出现，如果要介入这个市场，最好选择防御性行业：一是医药股，最近因故使其股价回落了不少，是建仓或加仓之良机；二是商业零售；三是航空旅游；四是白酒行业等。

　　对于操作手法，张翔建议，半仓为宜，短线进出，这样可以做到“进可攻，退可守。”年关在即，不宜高仓位持股，待跨过年关，资金重回市场，形势明朗后再作计较。