下半年基金成功逆转 半数偏股基金获正收益

　　2010年只剩下4个交易日，但2010年的基金行业已经交出一份难得的答卷。从指数看，截至12月24日，今年的沪指下跌了13.5%，但中证500指数中小个股指数上涨了23%，在这样的结构性行情中，偏股基金今年业绩答卷尚佳。

　　半数股票基金实现正收益

　　2010年只剩最后4个交易日，从目前可见的数据来看，在今年中小个股飙升而大盘下挫的结构性行情中，基金在下半年成功逆转，偏股基金中，约半数基金实现了正收益。

　　根据截至12月24日的数据测算，今年以来已开始运作的股票基金中，238只可比股票基金中有115只实现正收益，占48%；年初已开始运作的147只混合基金中，97只实现了正收益，占66%。而从未能实现正收益的基金看，其中指数基金和大盘蓝筹类基金占多数。

　　在这些基金中，今年已经实现收益超过20%的偏股基金有15只，还有三只基金目前的回报水平超过30%。这三只基金分别是华商盛世成长、华夏策略和大摩资源优选。这三只基金也是最近两年以来业绩持续优异的基金。

　　若从业绩较好的基金来看，绩优基金呈现出按公司集中的态势。大型基金公司中，华夏、嘉实、大成等业绩较好，而中小公司中，华商、大摩华鑫、银河、信诚等公司业绩不错。这也显示出基金在发展12年后，基金公司投研整体实力开始逐渐在市场中得到直观明显的反映。

　　加息背景下债基表现稳定

　　2010年年末虽然遭遇两次加息，但债券基金的表现仍然可圈可点。

　　截至12月24日的数据显示，在126只债券基金（同一债基A\B\C类分开统计）中，有18只债券基金的回报超过10%，其中业绩最佳的目前回报已经超过15%。

　　债券基金的良好回报一方面得益于今年上半年信用债市场的良好表现，下半年则部分受益于转债、打新等权益类投资。

　　不过债券基金也一直是业绩差距较大的产品。这种差异不但体现在一级债基、二级债基之间收益差距可能在7-8个百分点以上，同类债基金之间差距也会很大。

　　基金总数超700只

　　2010年末，国内61家基金公司管理的基金数量已经超过700只，而在2009年末，这一数字还只有557只。

　　今年年内新成立的基金数量将逼近150只，这也是证监会在2009年底开始实施新的审批制度以来出现的新情况。不过与此变化同时出现的是，新基金的数量虽然大幅增长，但基金行业的增量资金并未大幅增长。

　　一些基金行业人士指出，新基金数量的大幅增加伴随着一些创新品种的基金产品出现，给了投资者更多的选择，这是今年基金数量扩张背景下的亮点。

　　巅峰对决

　　冠军之争上演“双华大战”

　　华商盛世成长和华夏策略精选之间相差五个百分点

　　谁是第一名？这个问题总是最引人关注也是最纠结的。2009年华夏大盘在最后时刻超越银华核心优选的一幕会不会再次出现？

　　这一次，故事发生在华商盛世成长和华夏策略精选之间。截至12月24日，华商盛世成长以37.72%的收益率居于偏股基金最前列；而华夏策略精选则以32.33%紧随其后，两者之间相差5个百分点。

　　但引起市场猜疑的是，在此之前，华商盛世成长在过去一段时间净值出现回落，而华夏策略精选净值则不断上升，两者之间的差距不断缩小。

　　以上一周为例，华商盛世成长收益率为-4.81%，而华夏策略精选只下挫了3.89%。从上两周的情况看，华夏策略精选只略跌了0.44%，而华商盛世成长下跌了2.4%。从实际净值表现来看，相对变动并不大。华夏策略精选的跌幅略小于华商盛世成长，因其重仓股中较华商盛世中多了地产股的配置。此外，从此前的三季度末资产看，两只基金还有部分共同的重仓股。

　　按照这个速度计算，年内两只基金的净值回升有限，若无大的变化，两只基金的胜负已无悬念。

　　此前华夏基金相关人士表示，该公司的考核已经结束，不会有冲业绩的冲动。而华商盛世成长的掌舵者孙建波也指出，不会主动追求“第一”。（吴敏）

　　基金之“最”

　　最彪悍迷你基金天治创新

　　在今年的绩优基金中，天治创新目前在股票型基金中仅次于华商盛世成长，居第二位。在全部偏股基金中也能排到第5名。

　　不过在上半年，这只基金的收益是-12.94%，虽然也在不错的行列，但算不上优秀。当时（第二季度末）这只基金的份额规模只有4622份，是偏股基金中份额规模最小的基金。不过这只迷你基金也充分体现了什么是“爬升力”，截至12月24日，其今年以来净值增长达到24.66%，也就是说其下半年的增长超过43%。

　　快速飙升的业绩也给基金带来了份额。截至第三季度的数据显示，该基金的份额规模已经增长到1.7亿份。

　　最“生不逢时”基金超大盘ETF

　　在所有指数基金中，今年表现最差的基金可能是超大盘ETF，截至12月24日，今年超大盘指数下挫了25.5%，该基金今年也下跌了超过24%。而造成这一局面的原因是，今年A股的行情恰是大盘股走低，中小盘股活跃。

　　两年最稳债基华富强债

　　华富强债是一只一级债基，截至12月24日，其A类份额今年以来的回报是14%，列所有债券类基金第二位；但难得的是，这只基金已经两年领先一级债基，在2009年，华富强债也是该类债基的冠军。若从2009年算起，华富强债两年回报达到26%左右。

　　最高效债基长盛积极配置

　　长盛积极配置是一只二级债基，也是今年迄今业绩最好的。从截至12月24日的数据看，其今年以来的回报为15.2%，这一业绩不但在债券基金中居首，即使放到股票基金中也处于前列。

　　绩优债基的经验总是类似的，长盛积极配置基金也在第三季度初提高了股票和可转债等资产配置。在大类资产配置上精准，是这只二级债基在今年业绩领先的原因。

　　投资建议

　　债基可持续布局

　　从债基今年的历史看，除了2009年有债券基金出现亏损外，债券基金实现正收益并不困难。且一些绩优债基保持年化9%-10%的回报不成问题，是长期配置的一项重要资产。

　　国联安增利债券基金是目前回报超过10%的债基之一，基金经理冯俊认为，尽管12月26日的加息仍在预期之内，但国内目前仍未进入连续加息周期，因为无论是国内还是国外的经济环境，都不具备类似2008年初连续加息的基础，控制通胀预期才是央行的最终目的。另一方面，在加息预期的冲击下，债券市场目前已经重新寻找到了新的均衡点，在央行连续大幅提高准备金率收缩流动性的大背景下，资金面成本高企，短期的交易性机会有限，但债市仍然具备有吸引力的持有收益率，并且仍有对两到三次加息冲击的抵抗能力，目前也是布局来年的好时机。

　　不过债基也是业绩差异较大的一个品种，投资者需要仔细选择公司和品种。